金價：美元走軟提供長期支撐-匯豐銀行
|匯豐策略師強調了今年的劇烈波動，價格在每盎司約4,405美元至5,450美元之間波動，隨後穩定在約4,800美元附近。他們認為短期價格走勢高度受頭條新聞驅動，但預計美元走軟和結構性風險將在長期內支撐黃金。
波動性、地緣政治與結構性支撐
"今年黃金波動劇烈，1月30日價格升至創紀錄的約5,450美元/盎司，隨後於3月23日跌至2026年低點約4,405美元/盎司，之後回升至約4,800美元/盎司。"
"回調反映了美元走強、美債收益率上升、油價高企、股市疲軟以及持續的中東衝突導致的重度清算。自衝突升級以來，市場已剔除美聯儲（Fed）到2026年底至少25個基點的預期寬鬆，這也對黃金構成壓力。"
"短期內，我們的貴金屬分析師預計黃金將繼續受頭條新聞驅動。外匯市場也可能對地緣政治風險的變化保持敏感，緊張局勢加劇通常支撐美元，反之亦然。"
"但從長期來看，我們仍然預見美元走軟，這應當對黃金形成支撐。即使能源市場的後續影響持續，衝突後環境可能使黃金保持上行動能，支撐因素包括地緣政治風險、經濟政策不確定性、潛在的美元疲軟、全球秩序的變化以及持續的央行需求。"
"預計2026-27年礦山供應將適度增加，而回收量在迄今反應平淡後應會顯著上升。在需求方面，高企的價格對珠寶和硬幣購買造成壓力，尤其是在價格敏感的新興市場以及日益增長的發達市場。這些變化尚未削弱整體反彈，但如果投資需求長期低迷，風險將增加。"
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