金價溫和看漲，在線索不一的背景下缺乏跟進

• 金價吸引了一些買家，並扭轉了上週五從兩週高點下滑的部分跌勢
• 對聯準會 9 月降息的押注和地緣政治風險為黃金/美元 提供了一些支撐。
• 美元升至5月9日以來的最高水平，對大宗商品構成利空。

週一亞洲時段，金價（黃金/美元）在2,317美元附近找到一些支撐，目前似乎已經止住了從上週五觸及的兩週高點回撤的跌勢。在通膨壓力有緩解跡象的情況下，越來越多的人認為聯準會（Fed）將在9月開始降息週期，這對無息黃金說是一個利好因素。此外，風險情緒緩和、地緣政治緊張局勢持續以及歐洲政治的不確定性也為避險商品提供了支持。

同時，上週五公佈的美國採購經理人指數（PMI）強於預期，顯示美國經濟仍有韌性。此外，聯準會本月稍早出人意料地採取了鷹派政策，預計 2024 年只會降息一次，這繼續支撐著美元（USD），並將抑制金價的大幅上揚。在本周公布美國第一季國內生產毛額（GDP）終值和個人消費支出（PCE）物價指數之前，交易商可能更願意保持觀望，然後再下新的方向性賭注。

每日摘要市場動向：金價受益於聯準會降息押注，美元走強限制漲幅

• 在新一週的第一天，多股分歧力量未能為金價提供任何有意義的推動力，導致金價在區間內震盪。
• 聯準會在 6 月會議結束時採取了更為鷹派的立場，而決策者們則繼續主張在今年年底前僅降息一次。
• 這一點，再加上週五好於預期的美國採購經理人指數（PMI）初值，使美元升至5 月9 日以來的最高水平，並成為阻礙金價上漲的一個關鍵因素
• 美國綜合採購經理人指數（PMI）從5月的54.5升至本月的54.6，為2022年4月以來的最高水平，顯示美國經濟在第二季結束時表現穩健。
• 同時，投入價格指數從上月的57.2降至56.6，產出物價指數降至53.5，創下過去四年來最緩慢的升幅之一。
• 這是在美國消費者和生產者價格走軟的背景下出現的，加上上周令人失望的美國零售銷售數據，使得今年兩次降息的押注繼續擱置。
• 根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的聯準會觀察工具（FedWatch Tool），目前市場定價聯準會在 9 月會議上開始降息的可能性超過 60%。
• 預計美國央行將在 12 月進一步降低借貸成本，這將對美國國債殖利率構成利空，並為黃金/美元提供支撐。
• 俄羅斯總統普丁與北韓領導人金正恩在平壤達成的安全協議增加了地緣政治緊張局勢進一步升級的風險。
• 此外，法國總統馬克宏（Emmanuel Macron）決定舉行臨時大選，引發了市場對更廣泛政治不確定性的擔憂，應會限制避險金屬的損失。
• 在本周公布美國國內生產毛額（GDP）終值和個人消費支出（PCE）物價指數之前，交易商將繼續從FOMC委員的評論中獲得線索。

技術分析：金價成功守在短期上升趨勢線支撐位上方

從技術角度來看，上週五金價的下跌被視為突破 50 日簡單移動平均線（SMA）阻力失敗。不過，隨後的下跌在兩週前的上升趨勢線支撐位前停滯不前，該支撐位目前位於 2312 美元附近，現在應成為一個關鍵支點。鑑於日線圖上的震盪指標剛開始進入負區域，如果能令人信服地跌破上述支撐位，金價將很容易跌破2,300 美元大關，並重新測試2,285 美元水平區域附近的月震盪低點。一些跟進賣盤將成為看跌交易者的新觸發點，並暴露出 2,247-2,246 美元附近的 100 日均線支撐。在該商品最終跌至 2,200 美元整數關卡之前，其下行軌跡可能會進一步延伸至 2,225-2,220 美元支撐位。

另一方面，目前位於 2,341-2,342 美元附近的 50 日均線可能會在周五的震盪高點（2,368-2,369 美元附近）之前立即成為一個強有力的障礙。一些跟進買盤有可能將金價推向 2,387-2,388 美元的中間關口，進而突破 2,400 美元的整數關卡。如果金價持續走強，超過2,400美元整數關口，就會抵消任何近期的負面前景，使黃金/美元重新回到5月份觸及的2,450美元附近的歷史高峰。

黃金常見問題
為什麼人們要投資黃金？

黃金在人類歷史上扮演著重要角色，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了其光澤和珠寶用途外，貴金屬還被廣泛視為避險資產，這意味著在動盪時期，黃金被視為一種良好的投資。由於黃金不依賴任何特定的發行人或政府，因此也被廣泛視為對沖通貨膨脹和貨幣貶值的工具。

誰買黃金最多？

中央銀行是最大的黃金持有者。為了在動盪時期支持本國貨幣，央行傾向將儲備多樣化併購買黃金，以提高經濟和貨幣的可感知強度。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。世界黃金協會的數據顯示，2022 年各國央行的黃金儲備增加了 1,136 噸，價值約 700 億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的中央銀行正迅速增加黃金儲備。

黃金與其他資產的相關性如何？

黃金與美元和美國國債呈現反向關係，它們都是主要的儲備和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和中央銀行能夠在動盪時期分散資產。黃金也與風險資產成反比。股市上漲往往會削弱黃金價格，而風險較高市場的拋售往往有利於貴金屬。

黃金價格取決於什麼？

黃金價格會受多種因素影響。地緣政治不穩定或對經濟深度衰退的擔憂，都會因黃金的避險地位而使其價格迅速攀升。作為一種無收益的資產，黃金往往會隨著利率的降低而上漲，而較高的金錢成本通常會拖累黃金。不過，由於黃金是以美元（XAU/USD）計價的，因此大多數走勢取決於美元（USD）的表現。強勢美元傾向控制黃金價格，而弱勢美元則可能推高黃金價格。