黃金在強勁的美元和收益率的壓力下掙扎，市場關注鮑威爾在傑克遜霍爾的演講

• 黃金連續第二天承壓，受到強勢美元和堅挺國債收益率的影響。
• 市場的焦點集中在美聯儲主席鮑威爾於GMT14:00在傑克遜霍爾的演講上，這是他在2026年5月任期結束前的最後一次出席該活動。
• 從技術角度來看，黃金正在測試$3,330的即時支撐；若跌破該支撐，將暴露$3,310-$3,300的支撐位，而若反彈至$3,350以上，則可能目標指向$3,370-$3,400。

黃金（黃金/美元）在週五連續第二天走低，受到強勢美元（USD）和堅挺國債收益率的壓制。截至發稿時，這種貴金屬徘徊在3325美元附近，日內下跌0.40%。儘管出現下滑，黃金仍然鎖定在本週價格走勢所形成的熟悉的3320-3350美元區間內。

所有目光現在都轉向美聯儲（Fed）主席傑羅姆·鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上的演講，定於GMT14:00舉行，這在今年具有重要意義。這將是他在2026年5月任期到期前的最後一次傑克遜霍爾演講。鮑威爾的發言正值微妙時刻，美聯儲面臨來自美國總統唐納德·特朗普的日益政治壓力，經濟信號混雜，一方面消費者支出韌性十足，另一方面勞動力市場數據疲軟且通脹持續高企。

分析師預計，鮑威爾將避免暗示9月份降息，而是重申美聯儲的數據依賴立場，並強調未來的行動取決於即將公布的勞動力和通脹數據。根據CME FedWatch工具，市場目前預計9月份降息25個基點（bps）的概率接近70%，低於一週前的幾乎確定性，因為美國經濟數據的韌性減輕了對激進寬鬆的預期。

投資者將仔細分析鮑威爾的言論，以尋找政策轉變的跡象，特別是是否會從美聯儲2020年優先考慮最大就業的框架轉向在通脹控制和經濟增長之間更加平衡的立場。在此之前，黃金可能會保持區間震盪，圍繞俄羅斯-烏克蘭談判的地緣政治不確定性將繼續維持避險需求，即使強勢美元和收益率限制了上漲空間。

市場動向：美聯儲鷹派言論支撐美元和收益率

• 美元指數（DXY），衡量美元對一籃子六種主要貨幣的表現，週度漲幅擴大至兩週高點，交易在98.76附近。此舉受到降息預期下降和美聯儲官員鷹派言論的支持。
• 堪薩斯城聯儲主席傑弗里·施密德週三在接受CNBC採訪時採取謹慎態度，表示通脹"更接近3%而非2%"，政策制定者在放鬆政策之前仍有"工作要做"。他強調，美聯儲將密切關注即將公布的8月和9月通脹數據，並指出目前的貨幣政策"適度限制且合適"。施密德補充說，市場和利差狀況良好，但在考慮任何政策轉變之前需要更明確的數據，明確表示他"並不急於"降息。
• 亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克重申了謹慎立場，重申他對今年僅降息一次的展望，同時警告就業軌跡"可能令人擔憂"。博斯蒂克補充說，政策應保持一致，預計利率可能要到2026年才能回到中性水平。
• 美聯儲理事哈馬克也持鷹派立場，表示通脹仍然過高，趨勢不利，基於當前數據他不認為有必要在9月份降息，同時強調保持適度限制政策的重要性。
• 波士頓聯儲主席蘇珊·柯林斯與同事相比採取了更為平衡的語氣，表示考慮到就業疲軟和關稅上升的雙重風險，可能在下個月就降息。她警告稱，較高的關稅可能會侵蝕消費者購買力並抑制支出，給經濟增長帶來下行風險。
• 美國國債收益率連續第二天上升，基準10年期國債收益率穩定在4.33%左右，30年期國債收益率在4.95%左右。10年期TIPS收益率徘徊在1.95%。收益率的持續上升反映出市場正在重新校準對美聯儲更謹慎的預期，給黃金施加壓力，尤其是在鮑威爾發言之前。
• 在地緣政治方面，外交不確定性依然存在，俄羅斯-烏克蘭和平談判的前景仍然脆弱。根據彭博社的報導，美國總統唐納德·特朗普已決定不再直接調解，告訴顧問任何美國主辦的三方峰會只能在普京和澤連斯基總統的雙邊會晤之後進行。同時，莫斯科提出了廣泛的要求，包括烏克蘭讓出頓巴斯地區、放棄北約雄心、採取中立立場以及禁止西方軍隊。缺乏實質性進展凸顯了地緣政治風險的上升，為黃金的避險需求提供了支撐。

技術分析：XAU/USD保持在狹窄區間內，在$3,330下方存在下行風險

黃金（XAU/USD）交易在$3,330附近，測試與4小時圖上的下降楔形模式上邊界對齊的關鍵水平支撐區域。該區域已成為買家的即時防線。

相對強弱指數（RSI）在44附近，低於中性50水平，表明動能減弱，短期偏向略顯看跌。若跌向40，將增強下行壓力，而若反彈至55以上，則可能暗示重新出現買盤興趣。

移動平均收斂/發散（MACD）線仍在零軸下方，並低於信號線，帶有輕微的負直方圖，反映出缺乏看漲信心，表明賣方目前仍占上風。

若果斷跌破$3,330，將暴露出下一個支撐位$3,310和$3,300。相反，若反彈至$3,350以上，並得到100期簡單移動平均線的支撐，將為重新測試$3,370打開大門，若動能增強，則可能指向$3,400。

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