金價掙扎，因美聯儲鴿派重新定價遭遇美元走強和收益率上升
|- 黃金維持小幅漲幅，因疲弱的美國經濟數據降低了聯準會 10 月加息的可能性。
- 持續的通膨風險使更廣泛的聯準會政策前景仍偏向進一步收緊。
- 買家需要重新站上 4,200 美元，才能重拾短期看漲動能。
黃金（XAU/USD）週一延續橫盤走勢，以低迷的基調進入紐約交易時段。受美聯儲（Fed）加息押注降溫以及美元（USD）走強的影響，金屬價格仍受困於兩者之間，而美國國債收益率也仍維持在多年高位附近。撰寫本文時，黃金/美元交投於 4155 美元附近，日內上漲 0.30%。
近期美國經濟數據削弱了美聯儲 10 月 27-28 日會議上再次加息的理由。週五公布的數據顯示，9 月份非農就業人數（NFP）僅增加 2.9 萬人，遠低於 9 萬人的預期。前兩個月的就業增幅合計被下修 6 萬人，而失業率小幅升至 4.2%。年薪資增長放緩至 3.0%。
疲弱的就業數據之前，是8月份個人消費支出（PCE）通膨報告，該報告同樣不及預期，且此前讀數也被下修。
根據 CME FedWatch 工具，交易員目前僅計入10月加息約20%的概率，低於上週的近70%。偏鴿派的重新定價為這種無收益金屬提供了一些支撐。然而，更廣泛的政策前景仍偏向進一步收緊，因為政策制定者仍擔心通膨高於2%的目標，而中東緊張局勢使能源驅動的通膨風險持續存在。這限制了黃金的上行空間，同時也支撐了美元和美國國債收益率。
德意志銀行的經濟學家認為，"儘管非農就業人數總值令人失望，但更廣泛的勞動力市場狀況仍相對具有韌性，尤其是結合近期 ADP 就業數據和初請失業金人數來看，"基於此，"我們的經濟學家繼續預計美聯儲在未來幾個季度還將再加息兩次，每次 25 個基點。"他們補充稱，"自會議以來，美聯儲的溝通總體上強化了 9 月 SEP 所暗示的季度加息節奏，"儘管非農就業數據較弱，但他們對美聯儲路徑的看法總體上保持不變。
由於法國日益加劇的政治和財政擔憂，歐元（EUR）大幅下跌，美元也因此獲得支撐。追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）在觸及盤中高點 102.53 後，交投於 102.26 附近，創下自 2025 年 4 月以來的最高水平。
與此同時，基準 10 年期美國國債收益率維持在 5.30% 附近，上週曾觸及 5.34%，為 2002 年以來的最高水平。美元走強會使黃金對海外買家而言更加昂貴，而較高的收益率則會提高持有這種不生息金屬的機會成本。
展望未來，美國經濟日程將於週一公布 ISM 服務業採購經理人指數（PMI），隨後是週三的 9 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要以及週四的初請失業金人數。週五將公布密西根大學消費者信心指數初值和通膨預期。
技術分析：買家難以重新站上 4200 美元
4 小時圖顯示，黃金/美元在主要移動均線下方盤整，令短期偏向仍傾向下行。買家難以維持在 4200 美元這一心理關口上方的漲幅，該水平與 4198 美元的 50 期簡單移動平均線（SMA）高度重合，並構成首個阻力位。
若持續突破該區域，可能會進一步上探 4265 美元的 100 期 SMA，隨後是接近 4374 美元的 200 期 SMA。要強化看漲前景，需要明確突破這些移動均線。相對強弱指數（RSI）徘徊在 46 附近，反映出中性偏弱的動能，而移動平均趨同背離（MACD）仍略高於零軸，表明正在嘗試溫和反彈。
下行方面，4100 美元這一心理關口提供即時支撐。若明確跌破該水平，可能加劇賣壓，並暴露 4000-3950 美元支撐區域。
（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
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