近期美國公債拍賣需求正減弱 - 道明證券

道明證券分析師指出，美國國債發行拍賣的需求比平常疲軟許多，短期利率可能會受到影響。

美國債券拍賣疲軟：煤礦中的金絲雀？

本週的 3 年期、10 年期和 30 年期公債拍賣需求疲軟，三場拍賣均低於下午 1 點的水平。這種情況較為罕見，自 2012 年以來，僅有 11% 的拍賣出現了三場拍賣全部下跌的情況。

今天下午的30 年期公債拍賣疲軟（下跌 3.7 個基點）也顯示出終端用戶需求的疲軟，交易商不得不放棄18% 的拍賣......近期終端用戶債券需求減少令人擔憂，因為由於可交易的資產負債表，交易商支持拍賣的能力仍然較低。

由於市場處於國內基本面依然堅挺和地緣政治風險之間，投資者的信心仍然極低，30 年期債券拍賣似乎進一步破壞了市場情緒的穩定。財政部可能在未來幾個月繼續增加拍賣規模，明年將有更多 10 年期等值期限的債券推出市場。

我們預期較高水準的名目利率和實質利率將繼續拖累經濟成長勢頭，導致利率在年底和 2024 年走低。不過，在短期內，對國債需求不足的擔憂可能會讓利率重測近期高點，10年期美債殖利率可能會衝擊 5%的關口。