JPY：日本央行面臨雙向經濟風險 –荷蘭合作銀行
|荷蘭合作銀行高級外匯策略師簡·福利（Jane Foley）討論了即將召開的G10央行會議及潛在的日本央行（BoJ）政策變化對日元（JPY）動態的影響。福利指出，行長植田的鷹派語氣，以及儘管能源成本上升，市場對日本央行收緊政策的預期依然存在。荷蘭合作銀行最近上調了其美元/日元（USD/JPY）預測，預計該貨幣對在一個月內將維持在當前水平，並認為干預的擔憂將限制未來幾周對160水平的測試。
日本央行收緊政策的風險與日元的阻力
"考慮到與中東衝突相關的不確定性，我們預計美元將保持良好的支撐。這表明，儘管日元可能會因植田行長本周繼續發表鷹派言論而獲得一些支撐，但我們不認為美元/日元的下跌會延續太遠。上周我們將美元/日元的預測上調至6個月，並預計該貨幣對在一個月內將維持在當前水平。"
"自2024年3月以來，日本央行逐步收緊政策，當時它將政策利率提升至正值，並宣布開始逐步退出量化和質化貨幣寬鬆（QQE）。然而，正如實際利率水平所示，貨幣政策條件仍然極為寬鬆。關於工會工人春季工資談判將帶來強勁結果的跡象，增強了消費和企業盈利將獲得支撐的觀點。"
"在這種背景下，經濟學家的調查表明，儘管更高的進口能源價格對增長構成阻力，但日本央行在今年上半年仍可能繼續加息。"
"也就是說，日元的疲軟仍將對進口價格產生不利影響。財務大臣片山昨日加大了對日元疲軟的口頭干預。這一時機恰好是在本周高市早苗訪問白宮之前。"
"目前，干預的擔憂可能會使市場對測試美元/日元160水平感到緊張。儘管如此，考慮到美元當前的強勢，日本央行可能需要在本周保持對4月加息的猜測，以防止近期對該水平的測試。"
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