拉美外匯：輪動偏好股票和套息交易 – BNY
|BNY的Geoff Yu指出，隨著美國收益率上升推動實際利率風險的國內重新定價，拉丁美洲（LatAm）債券的擁擠敞口正在解除。該銀行認為資金流正轉向區域股票，並對拉丁美洲的套利持建設性的戰術觀點。秘魯、墨西哥以及《美墨加協定》（USMCA）相關的發展被強調為區域資產的關鍵政策和政治驅動因素。
債券資金流出，股票和套利吸引力
"我們長期以來對拉丁美洲債券過度擁擠敞口的擔憂開始顯現。6月底的資金流標誌著兩個月來月度平滑資金流評分首次轉為負值。"
"結合外匯頭寸過度，較高的美國收益率使拉丁美洲對收益率敏感的債券市場易受進一步調整的影響。"
"這並不意味著該地區出現廣泛的資本外流。相反，我們的數據指向資金輪動而非撤退，股票資金流在經歷了特別疲軟的5月後接近淨買入區域。"
"鑑於與股票資金流入相關的結構性較低的外匯對沖比率，這種輪動並不削弱我們對拉丁美洲套利的建設性戰術觀點，區域貨幣仍是我們偏好的表達方式。"
"前瞻：預計秘魯央行本週將維持利率不變，儘管通脹仍高於目標，且在美聯儲發出更明確轉向信號之前，鷹派偏向可能持續。"
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