利率前瞻：長期利率也在分化 - 荷蘭國際集團
|與其他央行一樣，美聯儲應該在今天的會議紀要中重申其“更高、更長期”的信息。我們不確定較長期利率是否會受到影響，但即便是5年期利率與5年期利率類似的政策分歧也將繼續存在。
所有的目光都集中在歐洲的服務業
市場和央行目前對服務業通脹的高度關注意味著，今天的服務業PMI數據應該會成為經濟辯論中一個有趣的補充。唯一的問題是，這些報告是第二次發布，因此能否提供很多新信息令人懷疑。儘管如此，對該行業價格上漲速度較慢但更為根深蒂固的擔憂，使得定性指標變得更加有用。就業部分的價值也源於缺乏及時的勞動力市場指標，特別是歐洲中央銀行(ECB)打算根據工資等向後看的指標做出政策決定。
儘管歐洲服務業相對有彈性——可能仍在經歷新冠肺炎疫情后的樂觀浪潮——但其他行業前景的惡化推動了以歐元計價的政府債券相對於以美元計價的同類債券的表現。從長期來看，歐元的優異表現在一定程度上扭轉了遠期利率趨同的局面;例如，5年後的5年掉期利率(5年5年)。然而，這並不是發達市場利率綜合體中最引人注目的利率分化案例。
在經濟放緩和通脹居高不下的矛盾信號之間，英鎊利率的升幅遠遠超過了美元。儘管過去一個月英國利率曲線明顯趨平，但英鎊利率是唯一顯示出明顯上升勢頭的貨幣。事實是，這一輪的通脹鬥爭將需要英國央行(Bank of England)採取更激進的緊縮行動，而且可能會持續更長時間。然而，這並不意味著長期利率指標(如5年5年掉期)應該明顯高於美國。
長期遠期匯率的差異反映了近期走勢
來源:Refinitiv, ING
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