利率預期告訴我們什麼 - 德國商業銀行
|市場似乎並未完全恢復到危機前的水準。聯準會現在可能會比之前預期的實施更多的降息措施。但是，最近幾週聯準會對 12 月的預期已被修訂為與歐洲央行一致。儘管歐洲央行已經降息，而聯準會尚未跟進。德國商業銀行外匯分析師 Michael Pfister指出，實際上，市場仍預計聯準會將在今年剩餘的三次會議中的一次會議上降息 50 個基點。
關於這一進展，有三點值得注意
正如我們上週多次指出的，聯準會採取這項措施可能需要勞動市場（進一步）走弱。只有當勞動市場繼續朝著就業機會減少的方向走弱時，官員才可能傾向於降息 50 個基點。如果就業成長保持溫和，聯準會更有可能以25個基點啟動降息週期。
聯準會和歐洲央行的利率預期已經趨於一致，但這一事實暫時並不支持歐元兌美元走低。顯然，市場不再認為聯準會有降低利率的空間。然而，長期以來，這種更大的迴旋餘地一直是一個明顯的正面美元訊號。除非這種情況得到糾正，即聯準會的利率預期比歐洲央行的利率預期下降得更厲害，否則這種情況不太可能改變。
最後，英鎊正在享受它的陽光時刻。由於聯準會和歐洲央行的利率預期出現了更明顯的調整，人們對英國央行的預期仍然要低得多。我們在此多次強調，英國央行的降息空間可能較小。事實上，市場似乎也持類似觀點，這說明英鎊目前是有利的。
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