盧布：整體看跌 – 德國商業銀行

美國總統特朗普與俄羅斯總統普京在阿拉斯加舉行的峰會產生了一些外交效果，但沒有達成任何解決方案或停火。談判據報圍繞土地交換、安全保障以及與烏克蘭的三方框架大綱進行。特朗普聲稱取得了重大進展，但大多數觀察人士承認，即使是外交效果也偏向於俄羅斯總統普京。普京的提議要求烏克蘭做出大幅讓步——從頓涅茨克和盧甘斯克撤軍並承認克里米亞——基輔對此一再拒絕。簡而言之，雙方重申了他們一直以來的立場——沒有任何重大立場轉變，德國商業銀行（Commerzbank）的外匯分析師塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

短期內解決方案不太可能

"歐洲領導人在峰會後也重申了他們的既定立場：英國、法國、德國和意大利強調國際邊界不能通過武力改變，並警告如果需要將支持進一步制裁。法國總統馬克龍強調必須對俄羅斯施加壓力，任何和平都必須伴隨‘堅定的安全保障’。或許一個有趣的發展是，歐洲提議向烏克蘭提供類似於第五條款的保護（不包括正式的北約成員資格）。"

"現在，領導人之間就此問題安排了更多會議，但到目前為止，顯而易見的是短期內解決方案不太可能。普京正在尋求一項全面和最終的和平條約（而非停火），這將包括他所有的要求。很難看出這條道路如何能導致在任何可預見的時間框架內解除對俄羅斯的部分制裁。解除（部分）制裁只有在可實現且即將達成的和平條約中才是現實的。在任何情況下，這似乎都不現實——如果有什麼的話，報復性升級似乎是最可能的結果。或許下一階段可能涉及減少美國對烏克蘭的援助支持，但歐盟將不得不承擔部分責任。"

"與此同時，對俄羅斯的金融和貿易限制將持續，甚至可能收緊。俄羅斯的石油貿易可能成為西方升級的核心目標。對於盧布匯率而言，這意味著沒有上行空間：經濟將繼續面臨過去一季度所面臨的拖累，出口和進口都處於長期低迷，石油和天然氣收入收縮。我們預測未來一年美元/盧布將呈上升趨勢。"