盧布：制裁威脅回歸 – 德國商業銀行

對俄羅斯實施新一輪嚴厲制裁的可能性再次上升：西方領導人放棄了有意義外交的希望，重新回到經濟壓力的策略，這曾是美國總統唐納德·特朗普上任前的共識策略。在最初嘗試外交的想法後，特朗普現在將其政府與克里姆林宮的談判稱為"無效"——他現在公開支持美國參議員林賽·格雷厄姆的俄羅斯制裁法案，該法案提議對仍然進口俄羅斯石油和天然氣的國家徵收500%的關稅，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

新的歐盟制裁正在進行中

"與此同時，歐盟政策制定者表示，他們正在準備自2022年以來最嚴厲的制裁方案——這標誌著情緒的重新轉變，此前對重新審視降低俄羅斯石油價格上限等措施的猶豫（遭遇內部否決）。使用凍結的俄羅斯資產為烏克蘭提供資金的（已在進行中的）提案也可能以擴展的形式重新回到議程上。"

"當然，最終制裁的規模可能並不會如當前提案所暗示的那樣。例如，在經過數月的艱難關稅談判後，幾乎無法想像美國會簡單地對中國徵收500%的關稅。同樣，已達成措施的實施也可能需要時間；關稅合規可能再次證明複雜且部分——實際上，制裁的有效性隨著時間的推移而減弱。但總的來說，似乎確實有一個規模可觀的制裁方案正在醞釀中。而且，這正值俄羅斯經濟和金融體系開始顯現出因現有制裁和持續戰爭而產生的壓力跡象。"

"如果出現一個重大的新不確定性來源，一個潛在的影響將是中央銀行（CBR）可能不得不推遲其下次降息（廣泛預期在7月25日）。國內汽油價格的飆升已經對降息的幅度提出了一些質疑。另一方面，盧布匯率不再對基本面發展作出反應。但這在常規情況下是如此。全面的西方制裁方案將試圖破壞俄羅斯剩餘的能源貿易，並尋求切斷即使在新興市場同行群體中的外部融資機制，這將打破這種人為的匯率穩定。"