鋁：結構性赤字和上行風險依然存在 – 荷蘭國際集團
|荷蘭國際集團（ING）的沃倫·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼特海（Ewa Manthey）指出，隨著伊朗承諾在停火期間保持霍爾木茲海峽開放，鋁價短暫下跌，但重新關閉使市場重新聚焦於供應風險。他們強調，中東地區的干擾，包括主要冶煉廠的影響，已使鋁進入結構性赤字，儘管短期波動存在，供應緊張可能支撐價格。
中東供應衝擊推動赤字
"在伊朗宣布將在以色列與真主黨之間為期10天的停火期間保持霍爾木茲海峽開放後，倫敦金屬交易所（LME）鋁價周五一度下跌超過5.5%。此舉短暫激發了降級衝突的樂觀情緒。自2月底美國和以色列對伊朗的打擊以來，這條全球鋁貿易的關鍵通道一直關閉。上周，供應中斷推動價格攀升至四年高點。"
"然而，霍爾木茲海峽在週末再次關閉，凸顯停火的脆弱性，並使地緣政治風險持續成為焦點。該地區約占全球鋁產量的9%。它是歐洲的重要供應來源，使市場高度暴露於可能的再次中斷風險。"
"正如我們最新報告中所述，這一衝擊已不再僅僅是物流問題。鋁已進入結構性赤字階段，如果中斷持續，風險偏向上行。"
"阿聯酋全球鋁業（Emirates Global Aluminium）阿爾塔維拉（Al Taweelah）冶煉廠的中斷、阿爾巴（Alba）產量減少以及卡塔魯姆（Qatalum）早期的減產，可能導致近300萬噸/年的產能損失，幾乎占中東產量的一半。這可能使全球供應赤字擴大至200萬噸。"
"鑑於重啟冶煉產能的困難，儘管短期存在波動，供應緊張狀況可能繼續支撐鋁價。"
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