鋁：中東緊張局勢加劇供應風險 – 荷蘭國際集團
|荷蘭國際集團（ING）大宗商品策略師Ewa Manthey指出，倫敦金屬交易所鋁價因中東緊張局勢恢復供應擔憂而躍升至一個月來的高點。她認為，風險主要集中在地區實物溢價上，尤其是在歐洲和美國，而不是全球供應的普遍收緊。
地區溢價更顯脆弱
"倫敦金屬交易所鋁價今晨上漲3.5%，創下一个月新高，中東緊張局勢重新引入了市場供應風險"
"美國/以色列與伊朗之間衝突的升級主要增加了對實物鋁溢價的上行風險，而不是實質性地收緊全球供應。中東地區約占全球鋁產能的8%，並且在金屬出口和鋁土礦進口方面嚴重依賴霍爾木茲海峽，主要生產國包括沙特阿拉伯、阿聯酋和巴林。"
"任何供應中斷的規模將取決於緊張局勢持續的時間，因為冶煉廠通常持有約三到四周的鋁土礦庫存，這意味著短期中斷是可控的，但長期中斷將迅速轉化為生產風險。"
"即使霍爾木茲海峽沒有完全關閉，較高的運費、戰爭風險保險和船隻延誤也可能首先反映在地區溢價上。由於依賴中東金屬作為邊際供應，歐洲和美國受到的影響最大。考慮到已經緊張的初級供應和高企的關稅溢價及未繳稅溢價，歐洲溢價顯得特別敏感。由於關稅的原因，美國中西部的溢價結構性偏高，限制了短期的上行空間，但使邊際定價暴露於海灣相關的中斷風險之中。"
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