美國：CPI年率略低於美聯儲的目標 - 加拿大皇家銀行

美國12月份CPI環比下降0.1%。加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)助理首席經濟學家保羅•費利(Paul Ferley)解釋稱，鑑於此前有跡象顯示，油價走軟正給汽油價格帶來下行壓力，油價下跌已在人們的普遍預期之中。

核心要點

能源價格的疲軟使得整體消費價格的年增長率略低於目標，為1.9%，而核心價格指數顯示價格上漲壓力更大，達到2.2%。

在過去的幾年裡，主要反映能源價格波動的年度同比增長率相對波動較大。相比之下。核心通脹率的年增長率從2017年11月創下的1.7%的近期低點穩步上升，目前略高於美聯儲2.0%的目標。這一上升趨勢與去年12月工資漲幅3.2%的穩步上升相吻合，高於去年同期的2.7%。

儘管這兩項指標目前的增長速度並不令人擔憂，但考慮到經濟的運行已經超出了產能，需要關注的是上行軌跡。

我們預計，政策將進一步適度收緊，以消除剩餘的刺激措施，今年晚些時候，聯邦基金利率區間最終將升至2.75%-3.00%。