美國：核心CPI趨勢料放緩 – 道明證券
|由奧斯卡·穆尼奧斯（Oscar Munoz）領銜，Eli Nir、Gennadiy Goldberg 和 Molly Brooks 參與的道明證券（TD Securities）美國經濟團隊預計，9 月核心 CPI 將環比放緩至 0.20%，這將主要受核心服務和超級核心走弱推動。核心商品和住房預計將小幅反彈，使核心 CPI 同比大致持平於 2.4%，而可選消費服務和與人工智慧相關商品可能帶來上行風險。
核心通膨路徑與風險
"我們預計 9 月核心 CPI 將放緩至環比 0.20%。放緩應主要由超級核心推動，預計為 0.24%，因為 8 月通膨曾因該分項而被推高。核心商品可能因車輛價格而略有回升，而住房通膨在 8 月疲弱後應會小幅反彈。"
"我們的預測將使核心 CPI 同比維持在 2.4%不變。我們認為存在上行風險，可選消費服務或與人工智慧相關商品可能進一步走強。"
"我們預計由於超級核心走弱，核心服務通膨將小幅回落至環比 0.22%。住房的輕微反彈將部分抵消這一疲弱。可選消費服務也將提供一處強勢亮點，其中住宿和機票價格預計分別上漲 1.4%和 2.1%。"
"總體而言，我們的預測將對應核心 PCE 環比 0.23%，僅略低於 8 月的 0.25%增幅。鑑於美聯儲已確立更為漸進的加息週期，我們不認為 9 月讀數會對前景產生重大影響。儘管較 8 月有所放緩，核心服務仍將維持高位，這在邊際上仍會維持委員會對通膨風險的擔憂程度。"
"我們預計核心部分將在觸底於 2.4%後，於 2026 年底升至同比 2.7%。總體通膨也可能逐步走高，在 5 月觸及 4.2%後，於 2026 年底升至 3.9%，但其演變將完全取決於中東衝突的解決。我們預計通膨進展將在 2027 年年中恢復。"
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