美國：核心CPI壓力持續走高 – 道明證券
|道明證券（TD Securities）經濟學家奧斯卡·穆諾茲（Oscar Munoz）和埃利·尼爾（Eli Nir）預計，美國5月CPI將顯示核心通脹有所緩和但仍處於高位，核心CPI預計環比上漲0.23%，同比上漲2.8%，而整體CPI預計同比攀升至4.2%。他們指出，住房正常化、更堅挺的機票價格以及與石油相關的上行風險是主要驅動因素。
核心CPI預計緩和但仍頑固
"我們預計5月核心通脹環比上漲0.23%，主要由於住房價格在上次報告中受到的臨時推高後實現正常化。持續的石油衝擊不僅應體現在能源價格的進一步走強，還會通過更堅挺的機票價格反映在核心服務上。除車輛外的核心商品板塊應成為商品價格上漲的主要來源，而二手車價格的進一步下跌則起到抵消作用。"
"我們預測核心CPI同比上漲至2.8%，整體通脹同比再上升0.4個百分點至4.2%，達到三年來的最高水平。如果噴氣燃料價格向機票價格的傳導大於我們假設的水平，我們的預測風險偏向上行。"
"我們預計5月商品價格環比溫和上漲0.13%，與其三個月平均水平保持一致。正如近期報告所示，除車輛外的核心商品板塊應成為價格上漲的主要來源，家居用品、服裝及其他商品的漲價是關鍵驅動因素。二手車價格的進一步下跌可能起到了抵消作用。"
"持續的油價衝擊和滯留的關稅傳導應使核心板塊在6月達到今年的峰值，預計同比漲幅為3.0%，儘管伊朗衝突為我們的預測帶來上行風險。雖然我們預計今年最後一個季度環比將實現正常化，但核心通脹在2026年同比方面不太可能取得實質性進展。"
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