美國核心PCE通脹預計8月上升，考驗美聯儲的利率路徑

• 核心個人消費支出物價指數預計8月環比上漲0.3%，同比上漲3.4%。
• 總體年度PCE通脹率預計將穩定在3.7%。
• 歐元/美元在關鍵數據公布前於2026年低點附近呈看跌態勢。

美國（US）經濟分析局（BEA）將於週三GMT12:30公布8月份個人消費支出（PCE）物價指數數據。市場參與者密切關注PCE物價指數，因為它是美聯儲（Fed）首選的通脹衡量指標，並可能影響其政策前景。

PCE通脹：洞察美聯儲關鍵通脹指標

市場參與者預計，剔除波動較大的食品和能源價格後的核心PCE物價指數8月份環比上漲0.3%，高於7月份錄得的0.2%增幅，而年化讀數預計為3.4%，略高於上個月公布的3.3%。

如前所述，PCE通脹數據至關重要 ，因為它是美聯儲首選的通脹指標，並將幫助市場參與者調整對央行在今年最後兩次會議上可能採取何種行動的押注。值得記住的是，政策制定者在9月份會議上將利率上調25個基點（bps），這是三年來的首次加息，並一致決定將目標區間設定為3.75%–4.00%。

加息的原因不言自明：中東戰爭使能源價格維持上行，給生活成本帶來壓力，而PCE通脹在2026年初達到4%，是央行目標的兩倍。當然，通脹壓力已從該水平回落，但仍遠未達到令人安心的2%。

與此同時，原油價格較戰前水平大約高出50%，而衝突遠未解決，並已演變為一場涉及越來越多國家的地區危機。值得注意的是，經霍爾木茲海峽的石油流量 在9月份已恢復至戰前水平的約80%，儘管該地區軍事緊張局勢持續。

然而，局勢升級的風險仍然很高，市場參與者遠未將未來一段時間能源價格回落計入定價。這意味著通脹可能將維持在美聯儲偏好的2%以上，因此，美聯儲可能會採取一些行動來遏制通脹。

在PCE物價指數公布前，根據FedWatch工具，市場參與者預計10月和12月都將加息。撰寫本文時，10月加息的概率為72.5%。

通常而言，PCE 物價指數結果高於預期應會提升未來加息的概率，增加對美元（USD）的需求。若數據符合市場預期，對價格的影響應有限，但仍會維持美元的看漲走勢。相反，若結果低於預期，則至少會在短期內對美元構成一定壓力。

個人消費支出物價指數將如何影響歐元/美元？

隨著數據公布臨近，美元指數（DXY）交投於年度高點 101.80下方水平附近，在投資者押注更高利率、同時認為中東衝突沒有容易的出路之際，美元維持正向動能。

FXStreet 首席分析師 Valeria Bednarik 指出："歐元/美元交投於 1.1350 價格區域，明顯偏向看跌，且沒有出現下行耗盡的跡象。該貨幣對遠低於所有簡單移動平均線（SMA），同時 20 日 SMA 下穿同樣看跌的 100 日 SMA，這通常表明賣盤興趣強勁。與此同時，技術指標仍維持向下斜率並深陷負值區域，也反映出賣方占據主導。"

Bednarik 補充道："6 月月內低點 1.1324 在 1.1200 價格區域之前提供了直接支撐，歐元/美元在 2025 年 8 月至 9 月期間曾多次在該區域見頂。一旦跌破該區域，進一步下跌的理由將增強。阻力位可見於 1.1400，而進一步上漲將暴露出 1.1470 附近的長期靜態區域。若觸及該區域，賣方很可能會重新出現，從而限制任何進一步的看漲潛力。"