美國宏觀：貿易戰不太可能對美國通脹產生重大影響 - 荷蘭銀行

荷蘭銀行(ABN Amro)分析師比爾•蒂西(Bill Diviney)解釋說，美國6月份的核心通脹率與預期相符，環比上升0.2%，同比增長2.3%(5月份為2.2%) 。

核心要點

住房通貨膨脹降溫，環比僅上升了0.1%，但被強勁的醫療服務(環比上升0.5%)和舊汽車之前疲軟態勢的緩解(環比上升0.7%)所抵消。過去6個月，核心通脹率已大幅回升，但我們仍未看到勞動力市場供應緊張對核心服務通脹構成上行壓力的跡象，我們也預計短期內不會出現這種情況。

正因如此，儘管這給了美聯儲繼續逐步加息的更大信心，但通脹抬頭不太可能刺激更激進的緊縮。

更廣泛實施進口關稅的前景，對核心商品通脹構成了一些上行風險，但這部分在核心CPI和PCE籃子中的權重相對較小，僅為0.20%(剩下是住房、醫療和其他服務)。

與此同時，從中國進口的2000-4000億美元的進口關稅稅率相對較低，僅為10%，其中很大一部分可能被匯率波動抵消(近幾個月美元兌人民幣匯率已升值6.5 %)。