美國:經濟技術性衰退?全面衰退?——大華銀行
|大華銀行集團的資深經濟學家Alvin Liew回顧了美國經濟最新的第二季度GDP數據。
“美國第二季度GDP預估意外下行，季率收縮0.9%(第一季度為-1.6%)，這是自冠狀病毒病大流行開始以來，GDP首次連續下降，因此符合技術衰退的標準。但這還遠遠不能被認為是全面衰退，因為經濟的某些部分仍在擴張。 ”
“第二季度GDP的下降是由於私人庫存、住宅固定投資、聯邦政府支出、州和地方政府支出以及非住宅固定投資(企業支出)的減少。這部分被私人消費支出的小幅增長和淨出口的反彈所抵消。尤其令人擔憂的是，美國個人儲蓄率從第一季度的5.6%降至第二季度的5.2%，為2008年以來的最低水平。再加上2022年上半年個人消費支出(PCE)增幅低於預期，儲蓄率下降被視為加速通脹如何侵蝕支出的跡象，這是需要監控的，因為加速通脹可能進一步削弱支出。 ”
“考慮到第二季度令人失望的下降，我們現在預計，到2022年，全年GDP增長將再下降0.2個百分點，至1.8%(之前的預測為2.0%)，並在2023年進一步放緩至1.5%(與之前的預測相同)，低於我們估計的1.8%的趨勢增長率。增長前景反映了對通脹加劇和美聯儲激進加息對增長負面影響的評估不斷惡化。也就是說，隨著美聯儲激進的緊縮週期，2023年經濟衰退的風險已經上升。 ”
“FOMC展望:GDP收縮一段時間不會改變我們對9月FOMC加息50個基點的預期。如果說有什麼不同的話，那就是低於平均水平的增長結果將降低繼續‘高於通常水平’加息的風險，但遏制通脹上升的需要意味著，美聯儲在今年剩餘時間內仍將繼續加息，只是不會以75個基點或更快的速度加息。 ”
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