美國：勞動力穩定緩解美聯儲加息風險 – 道明證券
|道明證券（TD Securities）宏觀團隊負責人奧斯卡·穆諾茲（Oscar Munoz）預計，6 月美國非農就業人數將放緩至 8 萬人，其中私營部門新增 5.5 萬個崗位，政府部門新增 2.5 萬個崗位，標誌著就業增長回歸盈虧平衡點。失業率預計將因勞動參與率下降而微降至 4.2%。分析師認為，勞動力市場的持續穩定將使美聯儲維持觀望，只有在就業明顯加速時才會觸發加息。
就業降溫但依然韌性十足
"我們預計 6 月非農就業人數將放緩至 8 萬人，此前 2026 年前五個月中的四個月就業增長遠超預期。我們預計私營部門新增 5.5 萬個崗位，政府部門新增 2.5 萬個崗位。"
"我們的預測反映了就業增長回歸盈虧平衡速度——仍顯示出穩定，但抵消了加速的擔憂。今年就業增長的強勁開始來自醫療保健以外的領域——貿易、運輸與公用事業以及休閒與酒店業是主要驅動力。我們預計 6 月貿易崗位將繼續疲軟，休閒崗位增長將有所放緩，但仍保持強勁。"
"我們還預計 6 月失業率將降至 4.2%——但並非所有細節都是積極的。勞動參與率可能會在未四捨五入的基礎上恢復下降，這也是我們預測失業率下降的因素之一。季節性因素也可能對失業率水平產生影響。"
"我們對 6 月預測的風險是混合的。就業人數可能再次意外上升，與年初招聘勢頭增強相符。然而，休閒與酒店業崗位的異常積極季節性因素可能會比預期更大幅度逆轉，拖累整體就業增長。"
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