美國:聯邦公開市場委員會加息並取消前瞻指引——大華銀行

大華銀行集團高級經濟學家Alvin Liew和利率策略師Victor Yong就7月27日最新的FOMC事件發表評論。

“美聯儲(Fed)一致同意在2022年7月26日至27日的FOMC會議上加快加息週期，將政策聯邦基金目標利率(FFTR)再上調75個基點至2.25-2.50%，並預計繼續加息將是適當的，其重點繼續控制通脹。 ”

“在新聞發布會上，儘管聯邦公開市場委員會主席鮑威爾表示，下一次(9月)會議可能會適當地進行一次“異常大規模”的加息，但他補充說，隨著利率變得更加嚴格，放緩加息步伐將是合適的。重要的是，鮑威爾拒絕為9月聯邦公開市場委員會(FOMC)提供明確的前瞻指引，並表示這將基於即將出爐的數據，現在是“逐次開會”的時候了。鮑威爾認為美國經濟沒有陷入衰退，因為美國經濟的很多領域表現良好，就業增長和工資指標強勁，這與衰退並不一致。儘管如此，他指出，很難有信心地說6-12個月後的經濟會是什麼樣子。 ”

“FOMC展望-預計9月和11月加息50個基點，12月加息25個基點FOMC:市場對美聯儲在2022年繼續加息的預期仍然堅定，但鑑於美聯儲轉向“一次又一次會議”的基點，加息路徑變得更加不確定。我們現在期待在9月和11月再2次升息50個基點結束前，在12月上調25個基點。包括3月的加息25個基點,5月的50個基點，以及6月和7月的最新75個基點,這意味著累積2022年加息350個基點,到2022年年底將推高FFTR達到3.50 - -3.75%區間,該範圍在很大程度上被視為遠高於中性立場(這被視為2.25 - -2.50%,美聯儲的長期FFTR預期)。我們維持對2023年第一季度再加息25個基點的預測(之前的預測是再加息兩次25個基點)，使最終FFTR在2023年第一季度末達到3.75-4.00%，並暫停當前的加息週期。 ”

“利率前景:在我們相對鷹派的政策利率前景指導下，我們對2023年上半年短期利率的預測同樣會走高。我們預計到2022年底，3個月的複合SOFR和SORA將分別達到3.30%和2.60%。 ”

“在我們看來，烏云密布的局面可能會持續下去。因此，較長的到期收益率將繼續阻礙經濟衰退的可能性。對於發達市場而言，這將意味著收益率上升的潛力比其他市場要小。我們預計到2022年底，UST和SGS的10年期收益率將分別達到3.60%和3.20%。 ”