美國：零售銷售回升 - 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團(ING)首席國際經濟學家詹姆斯•奈特利(James Knightley)指出，美國6月份零售銷售看上去非常強勁，“核心”零售對照組環比增長0.7%(普遍預期為0.3%)，且上月數據被向上修正。

核心要點

整體銷售增長0.4%(共識為0.2%)，漲幅較小，但即便如此，這一堅定的數字也表明，市場對降息的定價過於激進。

考慮到這是一個名義數字，而且面臨著近5%的汽油零售價格下跌(根據CPI報告，經季節性調整後，降幅為3.6%)，整體通脹率總是會有所下降。

今天的零售銷售報告顯示，第二季度個人消費支出強勁增長，折合成年率可能接近4%，這反過來將有助於將GDP增長保持在2%以上。儘管如此，金融市場仍預計美聯儲將在未來18個月降息四次，每次25個基點。

我們預計，7月和9月將分別降息25個基點，作為一種保險性政策，試圖緩解持續的貿易緊張局勢帶來的任何負面影響。如果我們要進一步下調預期，我們需要看到美中貿易衝突大幅升級，這將導致明顯的就業和投資疲軟跡象。目前，幾乎沒有證據表明這種情況會發生。