美國PPI公布前黃金承壓，美聯儲加息風險仍存
|- 黃金在美國生產者通膨數據公布前回吐早前漲幅，因美元企穩。
- 一份更熱的 PPI 報告可能強化市場對美聯儲下週加息的預期。
- 日線圖顯示動能中性，而黃金/美元仍受制於 200 日簡單移動平均線（SMA）下方。
週四，黃金（XAU/USD）帶有下行偏向，在美國生產者價格指數（PPI）數據於 GMT12:30 公布前，美元（USD）企穩，金價回吐早前漲幅。截至發稿時，黃金/美元交投於 4383 美元附近，此前曾觸及盤中高點 4434 美元。
經濟學家預計，美國生產者通膨將在 8 月再次回升。預計總體 PPI 月率將上升 0.4%，7 月為持平；年率預計將從 4.7% 加速至 5.3%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心 PPI 預計將環比上升 0.3%，高於前值 0.2%。按年計算，核心生產者通膨預計將從 4.2% 升至 4.6%。
油價上漲已在加劇通膨擔憂，因此，強於預期的 PPI 數據可能進一步強化市場對美聯儲（Fed）將在 9 月 15-16 日會議上加息的預期。不過，週五公布的美國消費者物價指數（CPI）報告可能在形成最終決定方面具有更大分量。
根據 CME 美聯儲觀察工具，交易員目前定價下週加息的概率約為 62%。不過，路透社調查的大多數經濟學家預計，央行將把利率維持不變直至年底。作為一種不生息資產，黃金通常在利率較低時受益，因為這會降低持有這種貴金屬的機會成本。
星展銀行（DBS）策略師警告稱，"由能源驅動的擠壓代表著一個更艱難的選擇，可能需要美聯儲在壓制通膨預期的同時，給增長帶來壓力"，但他們補充說，"可信的美聯儲回應可能支撐美元，並緩解長期通膨擔憂。"
美元指數（DXY）追蹤美元兌六種主要貨幣的價值，目前交投於 98.90 附近，較盤中低點 98.71 回升。美國國債收益率走高也對黃金構成壓力。基準 10 年期收益率交投於 4.85% 附近，接近自 2023 年 11 月以來的最高水平，此前財政部更大規模的債券回購計劃未能令市場感到滿意。
荷蘭國際集團（ING）分析師重申對美元持建設性立場，強調他們"繼續看到美元的上行風險"。他們認為，只要"前端美元利率維持在當前水平附近，且全球情緒依然脆弱"，就幾乎沒有"美元持續表現不佳的基本面理由"。在他們看來，除非"今天或明天"公布的通膨數據出現任何"實質性下行意外"，否則當前背景應足以令"DXY回升至99.0"。
短期內，黃金仍易受美聯儲加息預期升溫和美國國債收益率走高的影響，而中東緊張局勢幾乎沒有提供直接支撐。
技術分析：空頭在200日SMA下方仍占主導
從日線圖看，XAU/USD維持在50日和100日簡單移動平均線（SMA）上方，表明底層趨勢仍有支撐，但其仍低於接近4,538美元的200日SMA，這限制了更廣泛的上行空間。
相對強弱指數（RSI）在49附近，顯示動能中性，而移動平均線趨同/背離（MACD）指標仍位於零軸下方，讀數為負且柱狀圖較弱，暗示儘管底層結構仍具建設性，反彈仍可能面臨賣壓。
上行方面，初步阻力位於約4,538美元的200日SMA，若突破該位，將進一步暴露接近4,700美元水平阻力位的下一關鍵障礙。下行方面，近期收盤附近的價格樞軸區構成即時支撐，其後是約4,340美元的100日SMA和接近4,266美元的50日SMA。若進一步下跌，4,000美元這一主要水平底部將成為下一重要需求區域。
（本報道的技術分析由AI工具協助撰寫。 了解更多。）
通貨膨脹常見問題（FAQ）
通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。
消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。
一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。
「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」
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