美聯儲降息後美元是否將維持疲弱？

隨著美聯儲官員進入噤聲期，市場已經很難直接捕捉到美聯儲接下來的政策信號了。不過市場之內永遠不乏干擾聲音，美國總統特朗普就為廣大投資者提供了不少談資。在FOMC會議臨近之際，特朗普近日不忘繼續隔空喊話，要求美聯儲盡快降息，並抱怨美元過於強勢。

然而，有分析師指出，隨著經濟增長速度放緩，全球主要經濟體似乎都希望推動本國貨幣走軟，這使得美元、歐元或其他重要貨幣的調整變得更加困難。希望美聯儲降息以打壓美元的想法，或許從一開始就是錯誤的。

分析師認為，除了美聯儲之外，歐洲央行、日本央行，似乎也做好準備放鬆政策。日本央行行長黑田東彥就曾表示，該行將持續實施強有力的貨幣寬鬆政策，以提振通脹。 Mediolanum Asset Management固定收益主管迪貝爾（Charles Diebel）對此表示：

“全球央行此刻就像拴在同一條繩上的螞蚱，試想一下，如果美聯儲和歐洲央行都放鬆了貨幣政策，為了維持匯率穩定，其他央行還能不跟進嗎？事實上，它們更願意搶先一步降息以降低風險，貨幣波動性很難保持在高位。 ”

鑑於上述情況，分析師認為，如果多國央行同步實行貨幣寬鬆政策，各國貨幣所受影響可能相互抵消，強勢的貨幣將繼續保持其地位。野村控股前外彙和利率策略主管、現任Macro Hive首席執行長哈菲茲（Bilal Hafeez）就直言：“就算美聯儲降息，美元疲軟程度也是有限的，因為其他央行正變得更加鴿派。 ”

換句話說，美元走軟，或許只是部分人一廂情願的想法。

事實上，儘管美聯儲的鴿派情緒日益高漲，但美元本季度的表現還是超過了G10貨幣中的大多數對手。而根據國際清算銀行有關實際有效匯率的模型，目前美元是G10集團中估值最高的貨幣之一。在眾央行傾向於鴿派的背景之下，美元是否會如預期疲弱呢？

法國興業銀行策略師Kit Juckes表示：“如果美國現在希望美元走軟，僅憑貨幣政策這一招恐怕並不夠。美聯儲的政策不再是美元的驅動因素——經濟增長才是。如果經濟增長前景沒有發生較大改變，美聯儲降息也不會從根本上改變美元走勢。 ”