美聯儲：石油衝擊使加息路徑複雜化 – 道明證券
|道明證券策略師奧斯卡·穆諾茲（Oscar Munoz）和埃利·尼爾（Eli Nir）認為，隨著伊朗衝突引發油價衝擊，美聯儲（Fed）面臨矛盾信號。他們表示，美國經濟表現參差不齊，雙重使命仍存在緊張，預計美聯儲短期內將維持觀望態勢，若條件允許，2026年晚些時候將實施降息。
油價衝擊遇上美國經濟的複雜背景
"美國經濟當前狀況參差不齊，美聯儲的雙重使命在2026年初仍處於緊張狀態。委員會在短期內偏鷹派的傾向對我們來說並不完全意外，因為在此階段保持金融條件略為緊縮可能是一種有效的政策立場。"
"然而，我們仍認為美聯儲領導層偏鴿派，聯邦公開市場委員會（FOMC）的核心成員仍預計2026年晚些時候將降息——這與我們的預期一致。在我們看來，只要滿足若干條件，包括長期通脹預期穩定以及核心通脹的二次效應基本受控，美聯儲將會忽視能源衝擊的影響。"
"尤其是與2022年相比，美國經濟現處於截然不同的境地：貨幣和財政政策並不過於寬鬆，勞動力市場不再極度緊張，沒有由過剩儲蓄推動的被壓抑的消費者需求，全球供應鏈的壓力也不如以往那麼大。我們認為這使得美聯儲能夠比2022年3月的起點更關注經濟的下行風險。"
"不用說，我們可以想到許多可能破壞美國經濟前景的情景，導致美聯儲要麼明顯更鷹派，要麼迅速放鬆政策。中東局勢依然變化莫測。與此同時，美聯儲將保持觀望，等待局勢明朗。看似依然有韌性的美國經濟為美聯儲在短期內保持耐心提供了空間。"
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