美聯儲：通脹情景指引利率路徑 - 荷蘭銀行
|荷蘭銀行（ABN AMRO）的Rogier Quaedvlieg回顧了美國（US）最新消費者物價指數（CPI）意外下行及其對美聯儲（Fed）的影響。他指出，整體和核心通脹均較預期大幅回落，促使市場重新定價未來加息的概率。結合6月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，他概述了兩種主要政策情景，並得出結論認為，美聯儲很可能在2026年剩餘時間內維持按兵不動。
美聯儲政策的雙路徑框架
"最近公布的6月FOMC會議紀要為理解FOMC的思路提供了有用指引。"
"其中包含一段關鍵表述，概述了FOMC基本上看到兩種可行情景。"
"第一種情景是通脹‘很快’改善，在這種情況下，他們認為短期內維持利率不變是合適的，之後最終再降息。"
"第二種情景是通脹黏性較強（例如由於與人工智能相關的需求、能源衝擊或關稅），同時勞動力市場保持穩定，這將需要‘某種程度的收緊’。"
"通脹的來源似乎並不重要，我們認為對‘某種程度的收緊’最可能的解讀是在9月和12月各加息25個基點。"
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