美聯儲：維持觀望態勢延續至2027年 – 道明證券
|道明證券經濟學家奧斯卡·穆尼奧斯及其團隊修正了對美聯儲的展望，現預計2026年不會降息，因為伊朗衝突帶來的持續通脹壓力、高企的油價和緊張的供應鏈延緩了通脹回落。他們仍預計2027年政策將放鬆，回歸至3%的中性利率，但警告聯邦公開市場委員會（FOMC）降息門檻提高，鷹派風險依然存在。
通脹風險持續，降息無望
"我們正在修正對美聯儲的預測，不再預計2026年會降息。隨著伊朗衝突陷入僵局，油價依然高企，供應鏈壓力加大，我們今年不再認為通脹會取得進展。一旦伊朗影響減弱，2027年進一步放鬆仍是我們的基本預期。"
"我們今年不再預期降息，因為未來幾個月通脹形勢將更加複雜。我們對2027年政策放鬆保持樂觀（預計3月開始降息75個基點），因為我們仍預計美聯儲最終會將政策利率帶回我們估計的3%中性水平。然而，我們不能排除美聯儲可能更長時間維持觀望，因多重風險威脅通脹前景。"
"除非勞動力市場出現意外惡化或外部衝擊迅速收緊金融狀況，否則美聯儲今年不會放鬆政策。6月的FOMC會議越來越可能成為委員會發出政策指引轉變信號的平台。儘管凱文·沃什將出任美聯儲主席，我們仍預計情況如此。"
"點陣圖方面亦是如此。我們現在預計美聯儲官員的中位數不會在2026年預計降息。此外，如前所述，我們不會對部分參與者預測2027年加息感到意外。"
"經濟下行風險實質化的可能性是我們認為美聯儲下一步更可能降息而非加息的關鍵原因。"
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