美伊僵局持續發酵，油價易漲難跌

• 美伊雙方均無意全面開戰，僵局或延續至美國中期選舉。
• 美國"以拖待變"穩選情，伊朗"以油制美"賭油價
• 霍爾木茲海峽通行受阻，全球原油日供應缺口達200萬—300萬桶，油價高位易漲難跌

剛剛過去的這個週末，霍爾木茲海峽上空再次硝煙瀰漫。8月30日，美軍對伊朗拉腊克島上的兩處火箭發射裝置實施"有限精準"打擊，稱革命衛隊人員當時正準備通過火箭向霍爾木茲海峽投放水雷。伊朗隨即向約旦境內駐有美軍的基地發射導彈予以回擊。9月1日中午，美軍再度發動新一輪空襲，目標覆蓋伊朗伊斯蘭革命衛隊的防空陣地、雷達系統、海事資產、布雷能力以及通信站點。伊朗則宣稱擊落了一架美軍MQ-9無人機，並向多個美軍基地發起反擊。

這是雙方時隔一個多月後再次大打出手。然而，戰場上的炮火並未掩蓋一個事實——無論是華盛頓還是德黑蘭，似乎都沒有真正準備將戰爭全面升級。這種"打而不擴"的奇特狀態，正將美伊關係推向一個旷日持久的僵局，而全球油價則在這場博弈中持續承壓。

一、各懷盤算：美國的"拖"與伊朗的"賭"

對美國而言，中期選舉是一道繞不過的"硬約束"。

2026年11月3日的中期選舉已進入最後兩個月的衝刺階段。多名白宮官員透露，特朗普政府希望至少在選舉前避免美伊戰爭進一步升級。據路透社報道，四名了解內部討論的人士稱，特朗普的高級幕僚正推動在中期選舉前遏制衝突升級，以止住共和黨選情的持續失血。

這一策略被分析人士概括為 "以拖待變" ——對外炒作"美國已贏"塑造從容形象，對內借低油價與粉飾勝利穩定中期選舉選情。特朗普的民調支持率已從戰前的40%跌至33%，共和黨在國會兩院的微弱優勢岌岌可危。繼續升級戰爭可能進一步推高油價、激怒選民，成為共和黨選舉的核心負擔。因此，副總統萬斯、國務卿魯比奧等高級官員目前都支持讓衝突在未來兩個月保持相對"安靜"，待中期選舉後再重新評估是否採取更大規模軍事行動。

與此同時，美軍正在推行一項被稱為 "修剪草坪" 的軍事策略——不尋求一次性徹底摧毀伊朗的軍事能力，而是通過持續、有限的精準打擊，反覆摧毀伊朗在霍爾木茲海峽附近重建的雷達、防空和反艦導彈系統。這種"割草"式戰術，既避免了全面戰爭的風險，又能維持對伊朗的持續壓力。

對伊朗而言，賭注則押在了油價上。

伊朗強硬派的戰略邏輯十分清晰：通過封鎖霍爾木茲海峽推高全球油價，進而推高美國國內的汽油價格，引發選民不滿，重創特朗普及共和黨在中期選舉中的選情。據外媒報道，一名伊朗高級官員透露，德黑蘭正在策劃一場 "經濟戰爭" ，目標是推高美國汽油價格，在11月中期選舉前削弱特朗普及其政黨的支持率。

伊朗的策略並非不計後果的蠻幹。革命衛隊主動提出"重返備忘錄即可開放海峽"的條件，設定了清晰的談判底線——波斯灣禁絕敵方軍艦、海峽控制權不可讓渡、美軍須遠離400公里。這種"有條件開放"的姿態表明，伊朗的目標並非無限戰爭，而是以軍事威懾換取地緣主導權的確認。

與此同時，伊朗正積極通過上合組織框架，借助中、俄等國的支持，構建繞開美元和SWIFT的替代性金融與貿易通道。人民幣在中伊能源貿易中占比穩步上升，易貨貿易與非美元計價體系已構成實質性的金融防火牆。

二、僵局若持續：油價面臨的結構性壓力

當前美伊的"不戰不和"狀態，絕非僅僅是戰場上的僵持。分析人士指出，這並非過渡狀態，而是雙方戰略理性再平衡的結果。然而，正是這種"打而不擴、談而不攏"的長期僵局，正在從風險溢價和實物供應兩個層面，持續為油價提供上行動力。

供應端的缺口正在擴大。

霍爾木茲海峽的通行狀況是問題的核心。航運數據顯示，8月末海峽可監測的大宗商品船舶通行量已暴跌至日均僅5艘，而戰前日均通航船舶可達130艘左右，當前通航量不足常態的4%。大型原油運輸船幾乎絕跡。儘管部分中東產油國通過隱蔽的短途接駁運輸維持了一定出口，但中東整體石油出口量仍明顯低於衝突前水平。

目前全球原油市場依然存在每日200萬至300萬桶的供應缺口，庫存保持下降趨勢。國際能源署此前已警告，2026年的供應缺口將是五年來最大。美國方面，戰略石油儲備處於1982年以來的最低水位，難以有效彌補缺口。俄羅斯方面，受烏克蘭持續打擊影響，煉廠產能損失已升至300多萬桶/日，原油出口同樣受阻。美國前總統顧問也坦言，美國石油產量每天最多只能增長40萬至50萬桶，不足以彌補如此巨大的供應缺口。

油價已在高位運行，且易漲難跌。

9月1日盤中，布倫特原油和WTI原油期貨價格分別突破95美元/桶和90美元/桶。布倫特原油收於94.65美元/桶，單日漲幅達4.6%。自7月初以來，布倫特原油已從約70美元/桶的階段性低點一路震盪上行。

多家機構認為，只要僵局持續，油價將維持震盪偏強的格局。分析指出，如果美伊雙方發生互襲，布倫特原油價格將被推升至90美元/桶以上；若衝突持續時間較長且呈現螺旋式升級，布倫特原油價格將升至100美元/桶一線。有更為激進的預測警示，若僵局持續到四季度，油價可能攀升至每桶120至140美元。星展銀行已將2026年布倫特原油均價預測上調至每桶85至90美元。

不過，油價的上漲也並非毫無阻力。雙方無意全面開戰的克制態度限制了油價的無限飆升，而美國面對高油價帶來的通脹壓力，也有動力採取措施抑制油價。中國銀河證券預計，9月布倫特原油價格將在80至95美元/桶區間寬幅震盪。BOK Financial Securities高級副總裁Dennis Kissler也表示，最新一輪局勢升級應為市場提供支撐，但需注意美伊雙方均在尋找"退出通道"，"更多和平談判的跡象可能迅速壓低油價"。

三、僵局走向何方？

從目前態勢看，美伊僵局大概率將延續至11月3日的中期選舉之後。美國的"拖字訣"需要維持選前的相對平靜，而伊朗的"經濟戰爭"策略則需要持續施壓以影響選情——雙方在"拖"字上形成了某種心照不宣的默契。

但選舉之後，局勢可能面臨新的變數。有分析指出，唯有等到美國在選舉中受挫，伊朗才可能真正考慮重返談判桌。而特朗普政府內部也有聲音主張在中期選舉後重新評估是否採取更大規模的軍事行動。無論哪種情景，在霍爾木茲海峽的通行恢復正常之前，全球原油市場都將持續承受來自地緣政治的結構性壓力。

正如路透社所概括的，這是一場 "代價高昂的僵局" 。而這場僵局的每一天，都在推高全球能源市場的不確定性，也在持續考驗著各國經濟的承受能力。