美元：避險辯論與衝突溢價 – 道明證券
|道明證券策略師Jayati Bharadwaj和Linda Cheng認為，由於當前衝擊的性質，美元可以再次表現得像避險資產，儘管這已不再是輕而易舉的事情。他們認為，隨著原油風險溢價保持高位，短期內美元有上漲空間，但他們對2026年的美元持看跌觀點，因為美國的增長特殊性正在減弱，避險吸引力也在下降。
美元受益於風險和能源動態
"美元不再是輕而易舉的避風港，但當前衝擊的性質使其能夠再次表現得像一個。"
"美元的飆升會轉變為持續的反彈嗎？我們認為短期內美元的頭寸調整是有可能的，但預計伊朗衝突雙方的升級會受到限制，特別是在美國中期選舉年。"
"只要原油風險溢價保持高位，美元的上漲應該會持續，這可能會反映出2025年6月的價格走勢，直到伊朗在美國支持下發生政權轉變。"
"從長期來看（5-10年），衝突通過增強美國能源獨立性來強化美元的高估。"
"儘管如此，考慮到美國增長特殊性減弱、避險吸引力下降以及持續的"對沖美國"交易，我們尚未改變對2026年美元的看跌觀點，這一交易在近期美國的行動後可能會加劇。"
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