美元：CPI使美元维持在窄幅區間內——華僑銀行

華僑銀行（OCBC）的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，隨著美聯儲加息預期降溫以及美國收益率曲線趨陡，美元（USD）走軟。他們認為，除非美國（US）消費者物價指數（CPI）出現強勁的上行意外，否則美元應維持區間震盪，從而支撐套息交易。貨幣貶值擔憂以及對美聯儲獨立性的審視被視為對黃金構成支撐，而即將公佈的美國 CPI、PPI 和零售銷售數據將引導美聯儲預期。

美元受即將公佈的 CPI 數據牽制

"過去一週，隨著美聯儲加息預期降溫以及美國收益率曲線趨陡，美元走軟。除非本週的 CPI 報告帶來顯著的上行意外，否則美元很可能仍將被困在狹窄區間內。7 月份疲弱的非農就業報告應會讓美聯儲在 9 月之後保持耐心，若沒有更強的通脹信號，市場不太可能將 9 月加息定價為基準情景。"

"在我們看來，7 月核心 CPI 月率需要達到 0.3%或更高，且高於 0.2%的共識預期，才能實質性提振 9 月加息的預期。美元維持區間震盪，加上建設性的風險背景，應會繼續支撐套息交易，儘管油市仍存在波動。受霍爾木茲海峽可能重新開放的希望推動，油價有所回落，但伊朗對華盛頓提出的強硬條件表明，短期內能源供應的任何提振都可能有限。"

"與此同時，貨幣貶值擔憂重新成為焦點，給美元帶來壓力，並幫助黃金從越來越像是每盎司 4,000 美元附近的底部反彈。近期幾項發展重新引發了市場對美聯儲獨立性的審視。"

"首先，據報導，特朗普政府再次嘗試解除美聯儲理事麗莎-庫克（Lisa Cook）的職務。如果成功，特朗普總統將獲得額外一次任命美聯儲理事的機會。庫克需在 8 月 26 日前作出回應。其次，《華爾街日報》報導稱，特朗普總統一直與美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）保持頻繁聯繫，討論的話題從伊朗到人工智能（AI）不等。儘管沒有證據表明貨幣政策受到直接影響，但這種關係似乎比白宮與美聯儲之間通常遵循的慣例更為密切。"

"在 7 月疲弱的非農就業數據之後，我們不認為美聯儲 9 月決定維持利率不變會被視為信譽問題。然而，如果通脹依然頑固，9 月會議可能成為對美聯儲抗通脹能力的重要考驗。在這種情況下，美元前景將很大程度上取決於政策制定者是否選擇通過更緊的政策來強化其通脹使命。"

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