美元：海外擔憂驅動美元走強 - 加拿大帝國商業銀行

加拿大帝國商業銀行（CIBC）分析師預測，美元指數(DXY)第四季度將達到98.9，明年第二季度將達到95.6。

在全球經濟增長放緩和貿易緊張的背景下，美國國債收益率曲線的反轉表明，投資者認為美聯儲有必要延長寬鬆週期。 但我們同意聯邦公開市場委員會(FOMC)許多發言人的觀點，即降息幅度將比市場預期的略小，7月和9月的降息之後，12月將再降息25個基點，然後是暫停。

儘管美國的數據好壞參半，但其經濟增速尚未低於其非通脹潛力的四分之一。基於充足的儲蓄率、較低的月供和持續的勞動收入增長，美國消費者處於健康狀態。潛在的韌性,而不是防止進一步放緩增長,應該對海外貨幣看漲美元的短期內,考慮到國外更深層次的增長風險(例如中國和歐洲),以及不確定性退歐和貿易,這將推動避險資金流入美元。

在較長一段時間內，投資者對此類資金流動的興趣有所減弱，應該會使美元的實力有所恢復。為此，我們需要歐洲出台一些財政刺激措施，以降低其對負利率的依賴，並緩解美中貿易緊張局勢。 考慮到美國長期的經常賬戶赤字，任何削弱美國資產作為安全避風港吸引力的舉措，都會削弱美元。