美元：今日關注通脹和10年期國債拍賣 - 荷蘭國際集團

本週美元尚未顯示出明確的方向。關於中美貿易談判在倫敦的影響範圍的不確定性，為國內因素塑造G10貨幣的相對表現留下了空間。根據今天早上的報導，談判代表已就重新啟動敏感商品（包括稀土）的流通達成了"框架"協議，待特朗普和習近平簽字確認。從市場情緒的角度來看，這似乎是朝著緩和局勢邁出的積極一步，但並不是重大突破。荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出，中國拒絕承諾減少貿易逆差，仍然為華盛頓的貿易鷹派提供了足夠的理由，以抵制任何結構性放鬆。

目前看跌偏向

"市場對倫敦峰會持有一些懷疑態度。美元仍然是貿易情緒的最佳衡量標準之一。儘管本週初表現相對良好，但在中美會議公告後的晚些時候並未進一步增強動能。根據我們的短期模型，美元相對於主要G10貨幣仍低估約3-4%。美國股指期貨在昨日小幅上漲後，今早指向低開。"

"國內財政發展也對美元施加了壓力。疲軟的3年期國債拍賣逆轉了近期美國政府債券的一些漲幅，今天面臨著高度關注的10年期拍賣和CPI數據的雙重考驗。我們預計5月份的核心通脹將為0.2%，低於0.3%的共識，這可能會緩解國債的壓力，但可能會對美元施加壓力，因為9月份降息的可能性（目前定價為50%）正在減弱。今天晚些時候，5月份的聯邦預算平衡數據也將公布。"

"我們今天對美元的偏向是看跌的——不僅僅是因為我們的核心CPI預測，還因為有報導稱財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）被考慮作為鮑威爾的美聯儲接班人。美元對美聯儲獨立性的任何威脅都非常敏感。再加上貝森特可能會支持更低的利率（呼應特朗普的言論），這則消息使得美元面臨主要的下行風險。"