美元擴大跌勢，日圓上漲

本週開始，亞洲市場漲跌不一，此前美國主要股指創下自去年 10 月以來最好的一周，提振了全球風險市場的偏好。美國消費者物價指數（CPI）低於預期，加上強勁的零售銷售和上周初請失業金人數，提振了聯準會最終可能實現軟著陸的預期。高盛（Goldman Sachs）將美國經濟衰退預期從 25%下調至 20%。上週日元套利頭寸回歸也有助於提振市場對風險資產的偏好。因此，標準普爾500 指數上週反彈了近4%，自本月初下跌以來已上漲了8%以上；納斯達克100 指數上週反彈了5%以上，自8 月下跌以來已上漲了近12 %；道瓊斯指數上週上漲了近3%，自8 月下跌以來已上漲了6%；羅素2000 指數上周也回升了近3%，自本月初下跌以來已反彈了7%以上。斯托克 600 指數自 8 月下跌以來回升了 6% 以上，日本日經指數飆升了近 22%。總之，月初的小恐慌似乎已經完全逆轉。 VIX 指數回到了恐慌前的水平。

接下來會怎樣？

本週開始，美元走軟。本週經濟數據稀少，但央行政策和利率討論將是本週要點，因為傑克遜霍爾年會將於週四開始，美聯儲主席鮑威爾將於週五發表講話，許多其他央行行長也將在會上發言。雖然在過去傑克遜霍爾會議見證了重要的政策轉折，也是一個可能發生重要轉折和調整的地方，但本週晚些時候鮑威爾發表講話時，美聯儲政策進一步鴿派化的可能性很小。至少從我們掌握的數據來看，沒有任何跡象表明聯準會應在 9 月的會議上宣布大幅降息。我們將尋找 9 月降息後會發生什麼的蛛絲馬跡。

價格方面，美元在周一表現疲軟，在撰寫本文時，美元指數正測試 8 月的支撐位。市場定價仍比聯準會在 9 月會議上的預期更為鴿派（降息 50 個基點的機率約為 30%），也比聯準會在今年剩餘時間的預期更為鴿派。因此，美元可能反彈。歐元兌美元上升至1.10 水準以上，英鎊兌美元準備再度測試1.30，上行潛力有限。

另一方面，日圓今早走強。美元/日圓在上週未能突破 150之後跌至 146。日本央行（BOJ）行長植田和男本週將出席日本國會特別會議，並將保持寬鬆基調。但是，日圓投機性淨部位自 2021 年 3 月以來首次轉為淨多頭，儘管市場反應劇烈，大業者仍在加大押注日本央行將繼續升息。儘管日本央行持謹慎態度，但 150 美元的水平可能會成為美元/日圓的阻力位，並使日圓保持強勁。

其他方面，聯準會的降息押注使黃金上週創下新紀錄，黃金交易價格為每盎司 2500 美元，而石油幾乎沒有因市場情緒的改善而得到提振。中東緊張局勢未見緩和，中國數據低迷，使石油市場持續受空頭主導。美國原油今早交投於 76 美元/桶附近，布蘭特原油本週開盤低於 80 美元/桶關口。