美元：流動性支持和戰爭壓力 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）討論了美國在中東和亞洲的盟友因衝突限制能源出口和旅遊業而尋求美元掉期額度的情況。他指出，如果流動性緊縮，這些盟友持有的美國國債可能會被拋售，而如果伊朗衝突持續，通過匯率穩定基金（Exchange Stabilisation Fund）提供的基於國債的支持，可能不足以應對，隨著時間推移這可能對美元構成挑戰。

掉期額度選項及美元影響

"週三，美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）向美國參議員表示，來自亞洲和中東的幾位盟友已向美國政府請求貨幣掉期額度。原因可能很明顯：尤其是中東的美國盟友因衝突遭受雙重打擊。"

"美國有意幫助這些國家的原因也很明確：中東的美國盟友持有大量美國國債，部分原因是其貨幣與美元掛鉤。如果出現流動性短缺，他們可能不得不出售這些國債。"

"自金融危機以來，美聯儲在美元流動性在國際市場上變得稀缺時，多次介入協助其他央行提供掉期額度。美聯儲甚至與主要的十國集團（G10）央行保持常設流動性額度，儘管自2020年底以來幾乎未被使用。"

"更可能的選擇是通過美國財政部提供流動性。近期的一個例子是阿根廷的掉期額度，美國政府通過該額度向該國提供了200億美元。用於此目的的政府基金——匯率穩定基金（Exchange Stabilisation Fund）目前規模約為2190億美元。將其提供給美國盟友是完全可行的，可能以他們持有的美國國債作為抵押交換。"

"2190億美元遠低於美聯儲在高峰時期通過其額度提供的資金（2008年為5500億美元，2020年為4500億美元）。如果伊朗衝突持續時間過長，或過多盟友面臨流動性短缺，這一金額可能不足以應對。屆時需要尋找其他創新解決方案。"

"至少目前，美元的影響可能仍然有限，直到美國支持的具體細節更加明朗，例如參與國家和援助範圍等。然而，從中期來看，這無疑可能成為問題，即使僅僅是加劇了對美元的現有疑慮。中東的美國盟友在戰爭僅兩個月後就開始探索尋求支持的可能性，這表明這場戰爭對他們來說正變得越來越艱難。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）