美元：美聯儲定價和CPI風險 – 加拿大帝國商業銀行
|布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，在美國（US）7 月消費者物價指數（CPI）公布前，市場保持平穩；該數據被視為影響美聯儲基金利率預期和美元的關鍵。Haddad 預計 CPI 將小幅走強，但如果數據疲軟，美元將面臨下行風險；即便數據火熱，鷹派重新定價的空間也有限。
CPI 前後美元下行偏向
"在今天關鍵的美國 7 月 CPI 報告公布前，市場處於觀望狀態（倫敦時間下午 1:30，紐約時間上午 8:30）。該數據將成為影響美聯儲基金利率預期的關鍵變量，並為利率、貨幣以及更廣泛的風險情緒定下基調。美聯儲基金期貨目前顯示，9 月加息 25 個基點至 3.75-4.00% 目標區間的概率為 50%，低於 7 月底時的 75%，未來十二個月累計緊縮幅度略高於 40 個基點。"
"若美國 CPI 數據疲軟，將強化市場對美聯儲加息預期進行鴿派重新定價的理由，並進一步打壓美元，同時提振風險資產。若美國 CPI 數據火熱，則可能通過前端收益率走高引發美元短線反彈。不過，鑒於美聯儲政策已具限制性（假設中性利率為 3.00%），鷹派重新定價的空間看起來有限，這對美元構成壓力。"
"美國 7 月 CPI 預計將小幅走強，但不會發出通脹重新加速的信號。整體 CPI 預計環比上升 +0.1%，6 月為 -0.4%，同比料從 6 月的 3.5% 放緩至 3.4%。核心 CPI 預計環比上升 +0.2%，6 月為 0.0%，同比料從 6 月的 2.6% 放緩至 2.5%。"
"核心和整體 CPI 的三個月變化將更清晰地反映通脹動能是在放緩還是重新加速。與此同時，剔除極端價格波動的 CPI 指標，如截尾均值、中位數、黏性通脹和超級核心通脹，將是判斷潛在通脹趨勢的關鍵。亞特蘭大聯儲和克利夫蘭聯儲的 CPI 數據都將於紐約時間上午 11:00（倫敦時間下午 4:00）公布。"
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