美元：能源衝擊可能推遲新一輪下跌趨勢 - 三菱日聯金融集團

MUFG 的 Derek Halpenny 指出，持續的中東衝突、美國（US）數據走強以及原油風險正在限制美元（USD）拋售。更強勁的製造業和零售數據並未明顯改變美聯儲預期，但到年底前仍完全計入一次加息。他警告稱，布倫特原油若大幅上漲且衝突升級，可能會使美聯儲收緊政策提前，並推遲美元重新下行的趨勢。

中東衝突支撐美元韌性

"中東衝突的升級沒有任何緩和，這繼續抑制做空美元的意願。美國的襲擊在新一輪戰鬥的第六天進一步擴大。伊朗則通過襲擊美國在科威特、約旦和巴林的基地作出回應。"

"霍爾木茲海峽可觀察到的船隻通行量很少，但原油價格的上漲顯然還沒有達到會通過更高收益率令風險資產承壓的水平。隨著投資者繼續減少對晶片相關股票的敞口，風險環境已進一步惡化，因為人工智能估值持續受到質疑。不過，這並未傷及美元，因為此次拋售對亞洲股市的衝擊更大。"

"昨天公布的美國數據也幫助抑制了美元拋售。‘費城聯儲’製造業指數大幅上升（從10.3升至41.4），報告中的大多數指標都指向製造業活動回升。零售銷售（控制組）在5月上修至0.8%後，6月仍保持穩健，增長0.5%。"

"到年底前仍完全計入一次加息，但自本週美國通脹數據公布以來，利差總體上仍對美元不利。原油價格突然大幅上行的風險，仍是阻止美元重新遭到拋售的主要因素。儘管有報導稱一些油輪交通正在通過霍爾木茲海峽，但其水平似乎已足以迅速對能源供應造成問題——國際能源署（IEA）稱，可能在數週內。"

"能源價格若再度大幅上行，將再次使美聯儲加息提前，而這仍是我們認為美元將重新走弱這一觀點面臨的主要風險。"

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