美元：疲軟動能持續，油價風險猶存 – 荷蘭國際集團
|荷蘭國際集團（ING）的弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出，隨著與人工智慧相關的擔憂以及過度持倉的平倉，美元（USD）交易基調偏軟。短期估值指標顯示，大多數 G10 貨幣相對於美元都在 1.5 個標準差以內。如今，較低的油價被視為可能對美元不利，而美聯儲、油價和利率敘事總體上仍支持美元逐步走弱。
美元疲軟，油價反應變化
"美元繼續呈現偏軟基調。在我們看來，這既有一些與人工智慧相關擔憂的後續影響（Corewave 債券昨日再次出現波動），也有過度做多/短期高估被逐步消化的因素。儘管如此，從我們的短期估值指標來看，美元如今看起來並不過度拉伸。"
"昨日還有一個提醒，即較低的油價可能打壓美元。由於未經證實的中東談判進展消息，布倫特原油短暫下跌，足以令 DXY 短暫跌至 101.50。隨著供應前景改善，高企的油價正越來越依賴地緣政治風險支撐。"
"而且，美元對油價的反應函數在過去一週左右可能已經發生變化。對科技股日益加劇的擔憂，在一定程度上削弱了市場對美聯儲鷹派立場的堅定信念，使得在面對油價拋售等非數據因素時，前端利率端有更大的鴿派靈活性。"
"昨日住房開工意外下降，進一步強化了房地產市場惡化的觀點。市場今天將轉而關注任何後續頭條消息，以判斷美伊談判是否取得進展。"
"我們承認，美元走軟的背景已使風險平衡進一步偏向美元看跌方向。即便如此，我們仍傾向於美元逐步且有序地下跌，而不是更劇烈的貶值。更廣泛的美聯儲、油價和利率敘事仍然具有支撐作用。"
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