美元：人工智能熱潮帶來雙向風險 – 華僑銀行
|華僑銀行（OCBC）的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 認為，人工智慧（AI）對美元（USD）而言仍是淨利好因素，支撐美國增長、收益率和資產回報，但近期有關 AI 融資的擔憂暴露出雙向風險。他們認為，美元最近的疲軟只是暫時的，並仍預計只要美國 AI 資本支出和增長保持韌性，美元就將繼續受到支撐。
AI 利好但下行風險上升
"AI 一直是美元的重要利好因素。強勁的投資支撐了美國增長和股市，同時也加大了通膨壓力、融資需求和美債收益率。這些因素強化了美國資產和美元的相對吸引力。"
"美元並不總能從避險情緒中受益。當衝擊源自美國時，如近期的 AI 融資擔憂，美國資產走弱可能會蓋過美元傳統的避險吸引力。"
"此外，還有外匯對沖方面的影響。如果海外投資者對美元能否對沖其美國股票持倉下跌的信心減弱，他們可能會提高外匯對沖比率。這可能會在美國股市承壓時進一步加剧美元拋售。"
"更廣泛的信息在於雙向風險。AI 熱潮仍對美元構成支撐，但近期價格走勢表明，當 AI 敘事動搖時，這種關係可能逆轉。美元仍然可以從 AI 中受益，但這已不再是一筆單邊交易。"
"不過，就目前而言，我們預計美元仍將獲得良好支撐。我們認為，最新的 AI 波動只是投資週期中的一次顛簸，而不是中斷。只要美國 AI 資本支出保持韌性，並繼續支撐增長、收益率和資產回報，AI 對美元而言就應繼續是淨利好，而非利空。"
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