美元/人民幣：強勁的第一季度國內生產總值（GDP）增長，但仍面臨挑戰 – MUFG

上週發布的宏觀數據表明，政府政策支持對經濟產生了積極影響。中國第一季度GDP實現了5.4%的強勁增長，高於市場預期的5.2%。與此同時，整體3月份的月度宏觀數據指向較前一個月或1-2月份的增長加速，包括出口、零售銷售、工業生產和固定資產投資。出口方面，增長從1-2月份的疲弱平均增長1.5%躍升至12.4%。我們尚未看到美國關稅的負面影響，3月份對美國的出口同比增長9.1%，相比1-2月份的平均增長1.1%加速，MUFG的外匯分析師報告稱。

中國增長超出預期，但房地產滯後

"儘管如此，房地產復甦依然疲弱，主要活動指標在3月份均出現負增長，而房價仍在下滑。在上週舉行的第十三屆國務院特別研究會議上，聚焦於"加強預期管理，協調政策實施和預期引導"，李克強總理強調了政策時機的重要性，以及在關鍵時刻及時推出政策以積極塑造市場預期的必要性——暗示政府將轉向更為積極的政策。美元/人民幣在本週結束時與上週收盤持平，約在7.3000水平。"

"美中之間的針鋒相對仍在繼續，特朗普政府對中國的Nvidia H20晶片實施新的出口管制，並計劃對在美國港口停靠的中國建造和擁有的船隻徵收關稅，而中國則據報導要求航空公司不再接受波音飛機的交付，並從美國公司購買任何與飛機相關的設備和零部件。儘管如此，我們認為美中談判的前景仍是可能的，彭博社報導中國希望在談判之前看到特朗普政府採取一些措施。"

"這包括通過控制特朗普內閣成員的貶損言論來表現出更多的尊重，更一致的美國立場，願意解決中國對美國制裁和台灣問題的關切，以及美國任命一位獲得特朗普支持的談判聯絡人。彭博社還報導，特朗普政府正試圖說服其他國家在前往美國進行關稅談判時對與中國關係密切的國家實施"二次關稅"。