美元/日元：政策明晰度與干預風險 – 荷蘭合作銀行
|荷蘭合作銀行高級外匯策略師簡·福利指出，與其他G10央行相比，日本央行的政策預期變化不大，市場已定價為逐步收緊路徑。她強調了圍繞日本央行獨立性的政治擔憂、新的通脹指標支持進一步加息以及持續的干預風險。荷蘭合作銀行預計美元/日元六個月內接近152.00，三至六個月內存在下行潛力。
日本央行收緊政策、政治因素與避險資金流動
"儘管鷹派的日本央行對日元今年走強至關重要，但最近幾週大多數其他G10國家加息風險的急劇重新定價支持了其他G10貨幣。這使得支持日元對抗一籃子G10貨幣的任務變得複雜，儘管本月日元對大多數同業貨幣有所上漲，外匯干預的擔憂可能發揮了作用。干預風險確保市場對將美元/日元推高至160.00以上保持警惕。"
"日本央行現已發布更多經濟變量以闡明其鷹派思路。政策制定者可能希望這能減少對日本央行獨立性的擔憂，並有助於提振日元前景。"
"從六個月的角度看，日本市場隱含政策利率變化不大，儘管市場現已定價為此後政策收緊步伐適度加快。"
"短期內，我們預計避險美元需求將使美元/日元徘徊在當前水平。基於荷蘭合作銀行當前假設，即霍爾木茲海峽的原油和成品油運輸量到八月可能恢復至戰前水平的80%左右，我們預計美元/日元六個月內交易於152.00附近。"
"假設日本央行繼續加息，且霍爾木茲海峽的航運春季開始恢復，進而減少避險美元需求，我們認為美元/日元在三至六個月內有回落空間。"
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