美元/日元：中期漲幅受限 - 荷蘭合作銀行
荷蘭合作銀行(Rabobank)高級外匯策略師簡•福利(Jane Foley)解釋道，美元/日元匯率達到了自今年1月以來的最高水平，此前該匯率曾短暫受到風險偏好情緒提振，但自那以來，日元兌美元匯率已有所回升。
核心要點
第一季度日本國內生產總值季率下降了0.6%。這是兩年多以來的首次萎縮。
4月份出口同比增長7.8%，略低於市場共識。按總額計算，年率增長4.6%。假設世界經濟增長依然強勁，日本的外部需求預計將受到生產設備和汽車等產品需求的提振。然而，這讓日本吸引了美國總統特朗普的注意。根據美國人口普查局(US Census Bureau)的數據，2017年美國對日本的貨物貿易達到了688 億美元赤字。
特朗普政府正在調查利用國家安全法對進口汽車徵收關稅的消息，不僅使人們對全面爆發的貿易戰對全球經濟增長的影響產生了新的擔憂，而且還對日本等擁有強大汽車產業的國家產生了具體影響。
考慮到外部需求的重要性，貿易緊張加劇的影響可能對日本經濟尤其重要。儘管如此，日元的避險功能表明，在風險偏好不斷惡化的環境中，日元可能會走強而非走弱。美國和北韓計劃舉行的峰會被取消也打擊了市場情緒。
除了國際社會以外，日元可能會從已經席捲財務省的醜聞中得到一些額外的支持。據報導，本週財務省承認，它處理了一些文件，以掩蓋官員和一個與首相夫人有聯繫的學校經營者之間的談話。學校在購買國家土地上給予了很大的折扣。
我們普遍看好美元前景，但鑑於避險情緒上升，我們認為美元/日元的中期漲幅受限。我們預計美元/日元在9-12個月將升至112。而Ichimoku基準線約109.29水平將提供短期初步支持。
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