美元受到收益率飆升的支持 - 西太平洋銀行

西太平洋銀行(Westpac)研究分析師肖恩•卡洛(Sean Callow)表示，從4月18日開始的10年期美國國債收益率上升，是導致外匯、利率和其他市場在這些週出現波動的原因。

核心要點

美元在去年12月和今年1月表現不佳，即便美國國債收益率大幅走高，這引發了許多爭論。如果美聯儲(Fed)持鷹派立場，且美元指數跌至自2014年末以來低點，那麼美元將在2018年升值，這是可以理解的。

爭論將會繼續下去。但似乎過去一周美元的反彈可能不止是曇花一現。這一舉措的廣度令人印象深刻，過去一周，所有G10貨幣兌美元匯率都在下跌，許多新興市場貨幣大幅下跌，例如巴西雷亞爾下跌2.9%，南非蘭特下跌3.8%。倉位指標增強了美元的有利前景。

此外，10年期美國國債收益率突破3.00%水平，並不僅僅是因為投資者對美國預算赤字擴大的擔憂加劇。正如圖表所顯示的那樣，美聯儲收緊政策的市場定價已經出現了相當大的波動，自4月初以來，該指標的隱含收益率在2019年7月上升了15個基點。

目前還不清楚的是，是否有一種特別的催化劑來增強人們對美聯儲正在實施的緊縮政策的信心。正如上週所指出的那樣，貿易緊張局勢大多是暫時的，直到5月底美國採取行動的最後期限。但美國的數據勢頭已有所減弱，西太平洋銀行的數據脈衝指標上週跌至40%以下。

或許，鑑於美國勞動力市場吃緊，人們的注意力更多地集中在通脹風險的平衡上。原油價格本週再次創下自2014年末以來新高。至少，這將支持全球整體通脹率。