美元：收益率支撐下強勢增強 – 荷蘭國際集團
|荷蘭國際集團（ING）的 Francesco Pesole 指出，隨著全球債券收益率和油價上漲，美元正受益，美元重新與長期美債收益率建立正相關關係。他認為，美國 CPI 僅需出現輕微上行意外，就足以讓市場完全計入 9 月份美聯儲加息，並認為 DXY 100.0 在未來幾週內正越來越成為一個現實的目標。
重新建立與長期收益率的相關性
"美元正初步重新與長期收益率建立正相關關係，這得益於規模小於預期的 60 億美元美債回購公告，最終在昨日僅轉化為 51.9 億美元的操作。美國財政部長 Scott Bessent 不願通過超大規模干預與債券市場正面交鋒，這仍是美元與後端利率正相關關係重新站穩腳跟的必要條件。"
"受油價反彈以及 7 月 PPI 小幅上修提振，市場對下週 FOMC 的定價昨日小幅升至 18 個基點，而 8 月數據則完全符合預期。今日公布的 8 月 CPI 若出現哪怕輕微的上行意外，也可能為 9 月加息完全計價提供綠燈。"
"如果出現下行意外，情況就會變得更加複雜。美聯儲主席 Kevin Warsh 為即將公布的數據設定了很高門檻，以推翻鷹派敘事，但 Christopher Waller 隨後表示，如果通脹在 8 月繼續改善，則無需加息。"
"油價可能會成為決定性因素，自那以來已反彈約 15%。較疲軟的 CPI 數據可能會打壓美元，但或許不足以將 9 月加息的定價壓低至 50%以下，我們認為這一水平足以讓任何仍持懷疑態度的 FOMC 成員轉而支持。"
"我們繼續看好美元的上行潛力。日元反彈已停滯，不再對美元產生負面溢出效應。海灣地區的局勢發展使風險偏向更高的油價，而債券市場的壓力正日益向風險資產蔓延。"
"這種組合應有利於資金防禦性回流美元。DXY 100.0 現在看起來不再像是一個過高的目標，而更像是一個目的地。"
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