美元：沃什講話影響美元和美債——紐約梅隆銀行
|BNY 的 Geoff Yu 指出，市場將關注 Kevin Warsh 首次亮相傑克森霍爾年會，7 月 PCE 數據被視為美國利率和美元走勢的前兆。該報告強調了長期美債波動、回購和期限溢價方面的問題，並指出加拿大 GDP 不太可能改變更廣泛的北美宏觀敘事。
Warsh 首秀與 PCE 成焦點
"市場將在本週等待 Kevin Warsh 作為美聯儲主席在傑克森霍爾年會上的首次講話。此次研討會的主題是金融創新，與近期市場動盪幾乎沒有直接聯繫。但由於長期債券仍然波動劇烈，投資者想知道美聯儲將如何回應美國財政部的舉措。"
"週三公布的個人消費支出（PCE）物價指數將領銜本週日程，預計同比核心 PCE 將維持在 3.3% 不變。但真正的焦點是週五美國東部時間上午 10 點，屆時美聯儲主席 Warsh 將發表其在傑克森霍爾年會上的首次講話。加拿大方面則較為平靜，週五公布的 GDP 是唯一值得關注的數據。"
"PCE 很重要，但市場可能會將其視為傑克森霍爾年會前的熱身。若 PCE 數據偏軟，將強化前端鷹派重新定價的暫停。但更大的問題是，這是否會改變更廣泛的政策敘事。"
"對於利率而言，關鍵問題很簡單：Warsh 是否支持、質疑，還是迴避美國財政部近期推動的回購及其對收益率曲線的影響？任何關於資產負債表、久期供給或期限溢價的評論，都可能比數據本身更能推動長端走勢。話雖如此，考慮到 Warsh 一貫克制的風格，我們並不抱太大期待。"
"波動市場仍在持續，而長期債券收益率是最新的壓力點，財政和通膨擔憂正推動包括日本和韓國在內的主要市場收益率走高。隨著本地驅動因素占據主導，地區分化正在擴大。"
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