美元：由於海峽風險，避險需求持續 – BBH
|布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，美元受到支持，因市場關注霍爾木茲海峽的航運風險和更高的油價。布倫特原油價格超過100美元，滯漲擔憂對債券和股票施加壓力，美元接近周期性高點。即將公布的美國PCE、JOLTS和情緒數據，尤其是長期通脹預期，將指導對美聯儲放鬆政策前景的看法。
避險需求和美國數據成為焦點
"原油價格的反彈繼續對全球債券和股票市場施加壓力，原因是滯漲風險和財政擔憂加劇。美元在各個方面上漲，DXY指數距離2025年11月21日的高點僅一步之遙。只要霍爾木茲海峽有效關閉航運，美元就能繼續受益於因美元融資需求驅動的避險買盤。"
"今天的美國數據包括1月份PCE、1月份JOLTS和3月份密歇根大學消費者信心調查。特別關注情緒調查的長期通脹預期，這將有助於判斷近期能源價格的激增是否開始使通脹預期脫鉤。"
"共識認為，5-10年期的通脹預期在3月份僅上升0.1個百分點至3.4%。更大的上升將使美聯儲進一步放鬆的能力複雜化，儘管美國勞動力需求疲軟。美聯儲基金期貨已經將年末的降息預期從操作史詩狂怒前的50個基點削減至20個基點。"
"1月份的JOLTS數據也應受到密切關注，以查看招聘率的上升是否驗證了1月份強勁的非農就業人數增長（+126k）。JOLTS職位空缺率還將提供對勞動力需求的前瞻性解讀。12月份，職位空缺率降至3.9%，為2020年4月以來的最低水平，表明失業率上升。"
"最後，市場將忽視1月份PCE平減指數數據，因為近期汽油價格的激增將使未來幾個月的通脹急劇上升，而2月份的CPI數據本週已經發布。相反，實際個人消費支出數據將提供有關家庭需求在能源成本激增前的韌性的有用解讀。"
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