日元：隨著美國收益率上升，美元走強主導走勢——三菱日聯金融集團
|三菱東京日聯銀行（MUFG）的Derek Halpenny指出，隨著美國收益率上升和美聯儲加息概率提高，美元獲得支撐，日元面臨日益增長的下行風險。他指出，過去日本的干預依賴於美國收益率的下降，但這次收益率在攀升，外部環境更加嚴峻。MUFG預計將有進一步的干預和日本央行（BoJ）更鷹派的基調，但懷疑這能否顯著提振日元。
干預壓力與日本央行鷹派傾向
"自上週初以來，隨著投資者重新評估通脹風險及美聯儲可能的應對規模，10年期美國國債收益率已跳升30個基點。在此期間，年底前加息25個基點的隱含概率從零升至約80%。美元作出反應，美元指數（DXY）上漲1.5%，為自美伊衝突初期以來最大漲幅。收益率仍有進一步上升的空間。"
"在以往的干預中——2022年和2024年7月，美國收益率在干預後數週顯著下降，美元兌日元大幅下跌。2024年4月/5月則未出現這種情況，收益率維持在高位且干預失敗。這次外部環境更加嚴峻——美國收益率急劇上升，在這種情況下，額外干預的需求日益增加。"
"日本央行可能正面臨來自美國加大加息壓力，我們認為植田行長在6月16日下一次日本央行會議前的基調將轉向鷹派。昨日他表示‘企業傳導成本的速度有些快’。類似言論和對6月加息的預期將進一步增加。"
"但市場對加息的定價已顯示80%的概率，因此此階段日本央行更鷹派的立場不太可能足以提振日元。若有6月之後更多加息的信號會有所幫助，但這似乎不太可能，因此中東局勢、能源市場和美國收益率的發展仍將是關鍵。即使日本央行轉向更鷹派，額外干預似乎仍是必要的。"
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