南非蘭特：南非儲備銀行收緊政策及財政風險 – BNY
|BNY的Bob Savage認為，隨著南非逆轉寬鬆路徑並將回購利率提高至7.0%，南非儲備銀行（SARB）可能會引領新興市場的緊縮。報告指出，南非蘭特（ZAR）受益於資金流入改善和採礦相關的支持，但強調更高的美國收益率和美聯儲政策設定了標準，要求新興市場採取更有力的行動以維持信譽並穩定南非政府債券（SAGBs）。
SARB引領新興市場利率逆轉
"美聯儲政策立場的轉變重新設定了新興市場央行的基準。亞洲為捍衛貨幣和避免過度資金外流而意外加息後，新興市場中有許多候選者可以跟進，尤其是在財政表現也承壓或其他特有因素發揮作用的情況下。土耳其被視為一個候選者，特別是在儲備壓力日益加劇的背景下，但南非可能會在本週率先行動，逆轉方向，將回購利率提高至7.0%。"
"這標誌著SARB在衝突前所採取的寬鬆路徑的急劇逆轉，該路徑曾因較低的通脹目標和貴金屬價格飆升帶來的意外貿易條件改善而得到強化。甚至曾有關於出台新財政規則以增強信譽的討論，但目前對此類措施的興趣不大。隨著核心通脹率反彈至同比3.5%以上，整體通脹率回升至4.0%水平，迅速錨定通脹預期勢在必行。"
"積極方面，我們的數據表明市場尚未完全改變對政策信譽的看法，且今年迄今資金流入整體有所改善。採礦/材料類股票資金流仍可選擇性地利好ZAR和本地市場，而實際利率緩衝的迅速鞏固將有助於穩定SAGBs。"
"新興市場國家今年餘下時間金融帳戶面臨的主要挑戰是美國收益率和美聯儲利率的走勢。SARB及其同行希望只需少數幾次預防性加息，但標準由美聯儲設定——任何加息都將要求新興市場同行採取更有力的行動。"
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