南非：市場對新政府的成立反應正面 - 法國巴黎銀行

自2022年以來，南非的外部帳戶一直在惡化。在經歷了2020年和2021年連續兩年的異常盈餘後，由於貿易條件正常化和進口強勁增長(2022-23年佔GDP的32%)，經常帳自2022年第二季以來再次陷入赤字。同時，金融帳戶迄今尚未恢復疫情前的動能。淨證券投資流量在2010-19年間平均接近GDP的3%，自2020年以來已變為負值，而淨外國直接投資(FDI)流入保持溫和(在2020-231年間平均佔GDP的1.5%) 。

始於2022年3月的全球貨幣緊縮週期，加劇了自2020年以來推動資本外流的內部因素。緩慢的經濟成長(過去10年平均為0.8%)，旨在扭轉經濟成長的緩慢改革，以及公共債務的急劇上升，嚴重打擊了投資者的信心。非居民政府公債持有人的比例從2019年的38%穩定下降至2024年4月的24.6%。

5月29日大選後，政治不確定性減少。到目前為止，金融市場對由非國大、民主聯盟和因卡塔自由黨組成的民族團結政府(GNU)的組成反應積極。 5月30日後，10年期公債的平均殖利率下降了4.2%，南非蘭特(ZAR)對美元升值了4.1%。然後，自今年年初以來，它首次跌破18蘭特/美元的門檻。

民主聯邦黨是一個支持財政整頓和旨在恢復經濟成長潛力的改革的中右翼政黨，它的存在應能在一定程度上實現宏觀經濟的連續性。然而，政治不穩定的風險仍然很高，因為長期以來一直是非國大主要反對黨並對非國大持批評態度的民主聯盟黨可能看起來很脆弱。由於非國大在議會中沒有絕對多數席位，南非進入了自1994年非國大執政以來前所未有的情況。