NOK：挪威資金流動將限制上漲空間 – BNY
|儘管挪威基本面穩健且挪威央行可能收緊政策，BNY的Geoff Yu預計挪威克朗（NOK）短期內將面臨挑戰性環境。他認為，隨著油氣收入保持強勁，挪威央行外匯交易即將發生變化，可能重新開始拋售挪威克朗，這將抵消任何偏鷹的政策衝擊，並限制未來一個季度貨幣的進一步重新定價。
偏鷹的挪威央行與外匯拋售風險
"4月底再平衡資金流的一個關鍵主題是G10和新興市場的商品相關貨幣有所走軟。這絕不是對基本面的否定，我們預計挪威、澳大利亞和拉丁美洲大部分地區的國際收支將保持強勁。然而，鑑於停火仍在進行且國內經濟快速調整，現在是評估特有因素的窗口期。"
"例如，下週斯堪的納維亞的利率決議可能都會偏鷹，與歐洲同行保持一致，但我們預計瑞典克朗和挪威克朗的短期前景相對具有挑戰性。瑞典央行預計將維持利率不變，全年定價遠低於歐洲央行。"
"與此同時，挪威央行已暗示可能加息，但進一步的變化將高度依賴工資發展。此外，即使挪威央行領先收緊政策，我們認為資金流的平衡即將轉變，因為挪威央行能夠重新開始拋售挪威克朗。"
"我們認為2022年的情況可能會重演，即地緣政治衝擊突然推動油氣收入遠超預期，導致連續38個月的淨外匯購買和挪威克朗拋售。"
"除非挪威央行極度激進加息，否則很難看到其他因素支持貨幣的進一步重新定價。"
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