挪威央行：通脹意外限制了寬鬆路徑 – 野村證券
|野村研究分析師喬西·安德森、喬治·巴克利和安德烈·斯捷潘尼亞克現在預計挪威銀行將在2026年12月再進行一次政策利率的下調，將利率降至3.75%。這一變化是由於挪威1月份的通脹數據出現了廣泛的上行意外，以及工資增長強於預期，野村認為這將使通脹保持頑固，即使它逐漸放緩。
頑固的通脹限制了降息空間
"挪威1月份的通脹顯著上行，CPI-ATE通脹（也稱為基礎通脹，調整了稅收並排除了能源）同比上升0.3個百分點至3.4%（野村：2.9%，挪威銀行：2.9%，市場共識：3.0%）。CPI通脹同比上升0.4個百分點至3.6%，也遠高於預期（野村：3.2%，挪威銀行：2.7%，市場共識：3.0%）。"
"工資增長的持續強勁進一步支持了通脹在2026年將保持頑固的觀點。"
"鑒於今天通脹的大幅上行意外，我們修正了對挪威銀行政策利率下調的預期，現在預計僅在2026年12月再進行一次下調。我們的新預測將政策利率降至3.75%，高於挪威銀行對中性利率的看法（長期為2.25%-3.50%）。"
"我們觀點的一個關鍵風險是挪威克朗近期對美元和歐元的升值，這可能會增加進口產品的去通脹壓力。然而，我們已經在預測中納入了一些商品價格通脹放緩的因素，這也是我們仍然預計再進行一次下調的部分原因，因為我們仍然預計通脹將逐漸放緩。"
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